这稳定币在零售支付领域的应用正在展现出成熟的迹象，从爆发式增长阶段明显过渡到更加有机和可持续的发展动态。

这就是第三季度稳定币的成果。零售支付指数由全球支付协调平台 轨道 与 Artemis 合作出版。

该分析详细概述了该行业的演变，重点介绍了在经历了数月的激励措施和暂时繁荣之后，市场如何基于稳定币更真实、更日常的使用而找到新的平衡。

Plasma 与存款记录：第一层区块链的新时代

本季度最重要的数据之一是……的发布Plasma及其原生代币 XPLPlasma 上市仅三天，融资额就超过了 70 亿美元。稳定币存款额创下了新推出的 Layer 1 区块链的新纪录。然而，最初的兴奋过后，交易量正逐渐趋于稳定，表明早期采用阶段正在让位于更为稳健的增长。

BSC依然领先，但增长放缓

在稳定币零售支付领域，现有网络仍然发挥着核心作用。BNB 链（BSC）币安该公司在零售交易领域，尤其是在小额和高频支付方面，保持着领先地位。然而，BSC的交易量增长放缓，与上一季度相比下降了50%。

甚至阿普托斯第二季度交易量显著增长后，交易量趋于稳定，同时保持了较高的日交易量基数。平均交易额的增长和P2P交易量的稳定表明，用户正在利用该网络进行真正的经济活动，而不仅仅是投机。

稳定币零售市场降温，但真实交易量增加

第二季度受激励计划和促销活动推动，业务活动达到高峰后，稳定币零售市场第三季度趋于正常化。

交易总数已从13.3亿笔减少到12.1亿笔。虽然日活跃用户数量已稳定在360万，但尽管有所降温，这些数字仍远高于2025年初的水平。

一个有趣的现象是，平均交易规模正在增加，而活跃钱包的数量却趋于稳定。这表明，尽管与前几个月相比，狂热程度有所降低。稳定币在零售支付领域的应用正变得越来越稳固和根深蒂固。

此外，总交易量与“调整后”交易量（剔除投机部分）之间的差距已从 50% 下降到 44%。这表明，越来越多的资金流动与实际支付（如 P2P 转账、汇款、商户支付和中小企业之间的转账）有关，而不是与投机交易有关。

美元1：从繁荣到衰退

这种动态的一个典型例子是……1美元第二季度零售交易量占比达到6%后，第三季度降至约1%。这种模式凸显了交易量激增通常与临时激励计划相关，随后迅速恢复正常。

DeFi与零售支付：两个截然不同的世界

分析Orbital凸显了去中心化金融（DeFi）与零售支付之间日益加剧的分歧。USDC 仍然是首选的稳定币。DeFi在链上借贷、流动性池和机构结算等领域，该公司占据超过50%的市场份额。在此背景下，交易规模通常较大但频率较低，表明其交易价值较高。

反过来，美元该代币巩固了其作为零售支付首选代币的地位，第三季度在该领域占据了 83% 的市场份额。其分销渠道广泛：64%的供应量保存在自保钱包中。其中 30% 被分配到 10 美元到 100 美元之间的小额零售余额中。

USDT 和 USDC 共同构成了稳定币活动的核心，并由币安等主要中心化交易所提供流动性支持。像币安支付这样的解决方案正日益成为零售和机构用户进行稳定币支付的实用工具。

稳定币溢价：本地流动性的影响

另一个关键方面是零售用户购买与美元挂钩的稳定币时支付的溢价，该溢价高于官方汇率。第三季度，全球平均溢价为4.5%，但不同市场之间存在显著差异。

在例如委内瑞拉（+34.6%）等国家土耳其（+10.16%）和阿根廷（+6.03%）流动性基础设施的匮乏以及对非正式 P2P 渠道的依赖，推高了溢价。

这一现象凸显了受监管的法币通道和可靠的流动性提供商对于稳定新兴市场稳定币价格的重要性。

迈向新常态：稳定币作为通用支付层

据 Orbital 联合创始人兼企业发展主管 Luke Wingfield Digby 称，该行业正在进入一个更加成熟的阶段：“经过几个月由激励措施推动的高峰期后，市场活动正趋于更加可持续的节奏，这种节奏不再以投机为主导，而是更多地以日常使用为主导。”

稳定币不再仅仅是增长的代名词，但它们确实具有实用价值。下一步是让它们在任何地方都能使用，连接不同的网络、用例和地域，从而将它们转变为真正的通用支付层。”

分析方法及局限性

第三季度稳定币零售支付指数基于对公共区块链交易数据的分析，筛选出低于 10,000 美元的钱包间转账作为零售支付的代表。该指数不包括链下交易或私人交易，应视为趋势的指示，而不是详尽无遗的。

稳定性、内生增长和新的挑战

Orbital 的报告描绘出一幅行业发展演变的图景：有机增长和稳定币在零售支付中的真正使用正在逐步取代由激励机制驱动的投机性动态和峰值。

未来的挑战在于……巩固这一趋势，打破流动性和监管壁垒，使稳定币成为真正通用且全球可用的工具。