作者：Omkar Godbole（除非另有说明，所有时间均为美国东部时间）

比特币比特币$105,109.83从亚洲早盘低点反弹，为以太坊等山寨币提供了支撑。以太坊$3,550.31,XRP$2.4441和索拉纳SOL$160.33流动性继续在各个领域之间流动——今天，它正从隐私币转向较小的项目，包括 ASTER、RENDER、SKY 和 MNT，这些项目的价格上涨了 7%。

虽然整体走势看似正常，但真正的关键在于“表观需求”指标所反映的需求转变。该指标追踪比特币的发行量与长期持有者的行为，从而衡量过去30天的净累计需求。

该指标最近转正，飙升至三个月来的最高点 5,252 BTC，约合 5.49 亿美元。根据 Capriole Investments 的说法根据 SoSoValue 的数据，周二美国上市的比特币现货 ETF 净流入 5.23 亿美元，创下一个多月以来的最高水平，也印证了这一增长趋势。

尽管如此，交易员在衍生品方面依然保持谨慎。在成熟交易员青睐的交易平台Deribit上，年化融资利率远低于2025年5.9%的平均水平。以太坊也呈现类似走势，加之Aave稳定币借贷利率低迷，FRNT Financial指出，这些都表明市场风险偏好较为保守。

市场参与者可能对旷日持久的美国政府停摆感到厌倦。正如总部位于新加坡的QCP Capital所言：“参议院的临时拨款法案将资金延长至1月30日，虽然消除了短期尾部风险，但并未解决根本的财政僵局——这只是典型的‘拖延战术’。”

别忘了，众议院尚未批准这项法案。在此之前，缺乏经济数据会让交易员们陷入困境。

QCP 表示，ADP 工资数据和 NFIB 指数等私人数据发布具有额外的权重，“两者都表明劳动力市场状况疲软，商业情绪谨慎”。

该公司表示：“对于美联储而言，这强化了在 12 月 FOMC 会议（12 月 9 日至 10 日）召开前‘谨慎宽松’的策略。”

在传统市场，由于衡量美国国债30天预期波动率的MOVE指数再次飙升，黄金反弹在每盎司4130美元左右停滞不前。国债市场波动加剧通常会对黄金和风险资产（包括加密货币）构成压力。请保持警惕！