以太币 (ETH) 似乎正在进入盘整阶段，交易员和投资者密切关注该加密货币能否在 2025 年突破 5,000 美元的价格水平。尽管近期流入现货
受交易所交易基金 (ETF) 和更广泛的机构投资者兴趣的影响，市场依然保持谨慎，过去两周以太坊交易价格在 4,200 美元至 4,500 美元的窄幅区间内波动。此次盘整之前，以太坊曾在 8 月 24 日短暂触及历史高点 4,956 美元附近。根据最新数据，ETH 现货 ETF 两天内净流入总额达 2.16 亿美元，结束了连续 10 天的资金流出。虽然这笔资金的注入在短期内有所缓解，但尚未转化为持续的看涨势头。期货市场加剧了这种犹豫，目前 ETH 期货交易价格较现货价格溢价 5%。这一溢价表明，杠杆驱动的买盘较为疲软，表明缺乏积极的看涨仓位。
网络活跃度（以太坊交易需求的传统晴雨表）也显示出疲软迹象。过去 30 天，以太坊的链上交易费总计 4200 万美元，环比下降 7%。这一下降趋势正影响着整个加密货币市场，Base、Arbitrum 和 Polygon 等 Layer-2 解决方案的使用率也在下降。与此同时，以太坊的活跃地址数量保持平稳，几乎没有迹象表明其采用率或实用性有所提升。
尽管如此，机构投资者仍在继续增持 ETH，以进行长期储备。过去一周，
Tech (BMNR) 在其资产负债表中新增了 202,500 枚 ETH，使其 ETH 总持有量超过 91 亿美元。这凸显了一些机构投资者的信念，即尽管短期波动较大且网络活动减少，但 ETH 的价值在长期内仍可能保持稳定甚至升值。然而，交易员们对 5,000 美元的目标价仍持怀疑态度。近期标准普尔 500 指数的飙升并未转化为对以太币的乐观情绪，许多投资者在经济不确定性的背景下将股票视为更安全的资产。美联储降息的可能性仍然是一个关键变量，因为宏观经济稳定通常是加密货币等风险资产繁荣的先决条件。
目前，以太币仍在窄幅波动，缺乏明显的催化剂来推动价格突破。市场正在等待更强劲的链上数据、新的机构买盘或更广泛的宏观经济转变，以确认 2025 年底能否触及 5,000 美元的水平。
