关键要点
以太坊的价格为何停滞在 4.5 万美元附近？
ETH 在 4,763 美元时遭遇拒绝，跌至 4,499 美元，永续合约需求减弱，交易所净流量显示流入 13.9k。
指标揭示了以太坊的前景如何？
融资利率保持在 0.011 的正值，但现货交易量低于 100 万，表明 ETH 可能在 4.47 万美元至 4.6 万美元之间盘整。
9月13日，以太坊[ETH]尝试突破，但在 4,763 美元处受阻。此后，该山寨币持续下跌，于 2025 年 9 月 15 日创下 4,469 美元的低点。
据 CoinMarketCap 数据显示，截至发稿时，ETH 价格为 4,499 美元，日下跌 0.7%。
在市场放缓的背景下，杠杆投资者大幅缩减规模。
以太坊永续合约需求减弱
根据 CryptoQuant 分析师阿拉伯链，以太坊现货与永续合约交易量不平衡现象急剧下降。
过去两周，Z 值在 0.0 至 -1.0 之间波动。这表明永续合约在交易量上失去了主导地位，这可能是由于投机者退出数量增加所致。
因此，市场越来越谨慎，对杠杆头寸的兴趣正在减少。
融资利率仍然为正
尽管永续合约活动有所下降，但以太坊的资金利率连续 30 天保持正值。截至发稿时，资金利率为 0.011，创下五日新高。
当该指标为正时，意味着交易者仍然倾向于看涨，但积极开设新仓位的投资者减少。
这使得市场容易受到潜在的多头挤压的影响，因为很少有参与者能够维持多头地位。
现货资金流入给 ETH 带来压力
毫不奇怪，就像永续合约一样，以太坊的现货市场表现疲软。
根据 CryptoQuant 的数据，现货交易量保持在 50 万至 100 万的范围内，远低于 6 月和 7 月的水平。
事实上，以太坊主要由卖家主导，几乎没有需求。因此，以太坊连续四天录得交易所净流量为正。
截至发稿时，交易所净流量为 13.9K，表明流入量较高，这是现货抛售活跃的明显迹象。因此，现货和永久合约之间缺乏强烈的不平衡表明 ETH 价格可能停滞。
ETH 停滞还是下跌？
AMBCrypto 的分析显示，现货和衍生品的需求均有所下降。如果没有更强劲的流动性，以太坊价格可能会面临长期盘整。
如果杠杆率持续下降而现货流入量保持高位，ETH 短期内可能仍会维持在 4.47 万美元至 4.6 万美元之间。
