以太坊在交易所的供应量已降至一年多以来的最低水平。这表明交易者正在将他们的持仓从中心化平台转移出去。加密量化 的见解数据显示，自 2025 年年中以来，全球交易量最大的以太坊交易所币安上持有的 ETH 数量一直在稳步下降。
以太坊供应冲击加剧，交易所储备跌至一年低点
供应量在6月和7月达到峰值后，11月急剧下降，达到去年5月以来的最低点。
ETH 从交易所持续流出通常预示着市场正在向长期积累过渡，因为交易者会将资产转移到冷钱包或托管解决方案中，从而减少可供出售的数量。
从历史数据来看，这种模式往往预示着中长期牛市的到来。与此同时，以太坊的价格已从8月至9月接近4500美元至5000美元的高点回落至3500美元左右，这表明许多投资者已经获利了结，目前正在持有以期未来获得更大收益。
有关的：由于以太坊本周下跌 13%，Tornado Cash 中价值 1625 万美元的 4920 枚 ETH 被撤出。
BitMine持有125亿美元以太坊金库，表明机构投资者正在增持。
BitMine 沉浸式技术宣布本周该公司购入了 110,288 枚 ETH，较上周增长 34%，使其总持仓量达到 350 万枚 ETH，价值约 125 亿美元。该公司的平均购入价格为每个代币 3,639 美元。
BitMine 董事长 Tom Lee 强调，最近的下跌提供了一个有吸引力的买入机会，也反映了华尔街对代币化资产日益增长的热情。
该公司目前控制着约2.9%的以太坊总供应量，目标是达到5%的持仓比例，从而成为最大的以太坊金库公司。Lee将以太坊的增长轨迹描述为“超级周期”的一部分，并指出金融机构正在探索链上透明度和资产代币化，这为其发展提供了支持。
鲸鱼聚集预示着早期逆转阶段
根据CryptoQuant自 4 月下旬以来，持有 10,000 至 100,000 ETH 的大持有者，其总余额增加了 760 万 ETH，持有量增长了 52%。
此外，持有 100 至 1,000 个 ETH 的小型零售地址已将其持仓减少了约 16%，这表明虽然散户仍然谨慎，但巨鲸正在利用最近的回调获利。
CryptoQuant 指出，以太坊的 ETH/BTC 比率已稳定在数月低点附近，日交易量较 9 月份增长了 25%，而 ETH 质押折扣在 10 月份 190 亿美元的市场调整后已恢复正常。
基本面与升级保持一致
即将进行的富坂升级计划于主网将于12月3日激活，将引入显著的可扩展性和效率改进，包括对等数据可用性抽样和用于汇总的新数据通道。
这些变化有望降低交易成本，提高二层吞吐量，并允许更多人参与网络验证，因为以太坊正在为 2025 年底的复苏做好准备。
