美联储降息，一直是全球金融市场高度关注的焦点事件，不少投资者将其视为股市上涨的“信号灯”。但事实真的如此吗？从历史数据来看，美联储降息后股市并非必然上涨，经济是否衰退才是关键。今天，我们就结合两组数据，来深入探讨美联储降息与股市表现之间的微妙关系。

历史复盘：降息重启后股市表现取决于衰退与否

美联储降息后，标普一定会上涨吗？

由于本次美联储降息距离上一次降息间隔多个月，参照历史同类型背景下，据卡森投资研究的数据，美联储在上次降息5-12月后，若再次进行降息，标普500指数平均涨幅来看，下个月为-0.9%、未来3个月为-1.3%，未来6个月为4.4%，未来12个月为12.9%。

标普500指数中位数涨幅则是，下个月为0%、未来3个月为3.5%，未来6个月为8.2%，未来12个月为14.5%。

但是非衰退时期的上涨概率明显更高，上涨概率分别是，下个月为54.5%、未来3个月为63.6%，未来6个月为72.7%，未来12个月为90.9%。

因此，若经济发生衰退，降息也不一定能有效提振涨幅，若经济软着陆，则涨幅则较为乐观。

据巴克莱统计，过去五十年美联储在显著暂停后重启降息的七个主要实例中，1974年12月、1981年11月、1990年7月和2008年10月四次降息后发生衰退，而1995年12月、2002年11月和2003年6月三次降息后经济持续扩张。

在无衰退情形下，MSCI世界指数在降息后1个月、3个月、6个月和12个月的平均表现分别为1%、2%、8%和17%。相比之下，衰退情形下的表现为-2%、2%、0%和6%，明显逊色。

美联储降息对股市的影响，远非“必涨”这么简单直接。经济大环境、市场情绪等诸多因素相互交织，共同左右着股市的走向。对于投资者而言，不能单纯依据美联储降息这一单一事件来做决策，还需综合考量经济是否衰退等核心因素，才能更精准地把握市场脉搏。

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编辑/Lee