一图前瞻 | iPhone17 热销引爆苹果股价，大行绩前唱多！Q4季报后市值能否站稳4万亿？svmuu(水木财经) - 虚拟币|区块链|数字货币|港美股|外汇海外投资新闻资讯\行情数据好帮手！

$苹果 (AAPL.US)$ 将于2025年10月30日美股收盘后发布2025财年第四季度财报，2025Q4预计实现营收1020.89亿美元，同比增加7.54%；预期每股收益1.765美元，同比增加81.95%。

上述数据使用的会计准则为US-GAAP。

苹果周二盘中股价一度创新高，市值首次突破4万亿美元，但收盘未能守住。得益于iPhone 17销售强劲表现，过去三个月苹果股价累涨25%。摩根大通等大行纷纷上调目标价。

这是iPhone 17系列发布后的首个完整季度业绩披露，季报披露后，苹果市值能否站稳四万亿呢？

Q3业绩回顾：服务业务收入的大幅增长抵消了iPad 及可穿戴设备收入的下降

从整体营收及增长质量来看，苹果2025年前三季度累计营收3136.95亿美元，Q3单季营收940.4亿美元，同比增长9.6%，创下近年同期新高，Q4需重点验证这一增长势头的可持续性。

从营收结构来看，2025年Q3，iPhone营收增长至445.8亿美元，iMac营收增长至80.5亿美元，iPad营收萎缩至 65.8 亿美元，可穿戴设备、家居和配件业务也萎缩至74亿美元，但服务业务保持了274亿美元的增长。

市场将聚焦2025年Q4苹果营收结构是否维持Q3趋势：服务业务收入的大幅增长抵消了iPad 及可穿戴设备收入的下降。

Q4发生了什么

9月史上最轻薄的iPhone发布，iPhone 17热卖引爆换机潮，投资者将聚焦本次季报管理层对iPhone销售的指引

Q4财报涵盖2025年7月-9月，在此期间，最重要的事件是苹果在9月新品发布会上发布了史上最轻薄的iPhone，也是搭载A19芯片的第一代机型。

由于iPhone 17是在当季最后几周上市的，因此不会对本季度业绩产生重大影响。然而，它们将对2026年Q1（即2025年10月-12月）的业绩产生更重大的影响，而且苹果给出的业绩指引也将影响投资者的预期。

据Counterpoint统计，开卖前十天，iPhone17全系列销量比iPhone16高出了14%。

苹果在新兴市场以及北美和欧洲表现稳定，但在中国市场，苹果的压力依然明显。Canalys数据显示，2025年二季度苹果在中国出货约1010万部，市场份额为15%，同比下降1个百分点。

上一个财报季，苹果刚刚扭转了其大中华区连续七个季度营收下滑的颓势，因此，苹果在大中华区的销售也成为本次财报关注重点之一。

9月反垄断裁决允许谷歌继续支付苹果“好处费”，服务业务收入有望继续保持高增？

9月3日，谷歌在美国搜索市场的反垄断案件中避免了最严厉的处罚。从最新的判决来看，裁决允许谷歌继续与苹果维持现有安排，即谷歌每年向苹果支付约200亿美元，以成为Safari浏览器的默认搜索引擎，这为苹果的服务业务提供了额外的长期支撑。

此外，to C端的AI铺开让相关的配套需求增长，许多AI应用厂商希望能和苹果适配，这也会带动苹果继续收“苹果税”。

高盛预计苹果本季度服务业务展现出较强韧性，预计营收282亿美元，同比增长13%，与市场共识持平。

2025年Q4财报的另一大核心关注点，在于服务业务能否以75%左右的毛利率维持10%-15%的增长率。这会很大程度上决定，苹果能否在承担约11亿美元关税的情况下，将整体毛利率维持在46%-47%。

AI相关支出是否会控制在预期范围内？

目前，苹果依旧面临着激烈竞争和AI进展缓慢的影响。在各大厂商AI投入激增背景下，苹果发布会AI叙事依然稀少。公司若想突破估值天花板，仍需展现更强AI创新能力。

10月18日，苹果CEO库克现身上海，在全球财富管理论坛2025对话中透露，苹果正在努力推动Apple Intelligence（苹果智能）进入中国市场。

聚焦于2025年Q4财报，投资者们将重点关注管理层以下两点的评论：

一是人工智能相关运营支出是否控制在预期范围内，这体现了苹果在扩大人工智能投入的同时，不损害运营杠杆或自由现金流的能力。
二是中国地区Apple Intelligence（苹果智能）功能审批的具体时间表。

Q4业绩的其他风险因素及关注点：地缘政治扰动

关税政策扰动下，投资者将聚焦苹果季度间关税支出的变化，以评估苹果将多少增量成本转嫁给了消费者。

通过将大量面向美国市场的供应链转移至印度和越南，苹果有效分散了地缘政治风险。投资者可关注美国市场销售的iPhone 中印度组装机型的占比，以及越南在苹果产品生产中日益提升的贡献度，以评估苹果的地域多元化战略是否稳步推进。

若关税成本转嫁不足导致公司整体毛利率低于指引水平、AI相关支出超过盈利、Pro/Max 机型占比不及预期，苹果股价估值或面临调整。

华尔街顶级大行绩前上调目标价，看好苹果季报超预期

多家华尔街大行绩前上调苹果目标价，64%的机构给予“买入”评级，当前平均目标价为269美元，最高目标价为315美元。

高盛分析师预期苹果季度业绩将超出预期，每股盈利达1.81美元，营收1035亿美元高于市场平均预期。
韦德布什绩前将苹果公司目标价从270美元上调至310美元。该机构分析师称，新品发布后的强劲需求表明，苹果将在多年低迷发布后迎来的“真正换机周期”。
摩根大通分析师Samik Chatterjee在周一发布的报告中将苹果目标价上调至每股290美元，并写道：苹果股价正带着比过去一年任何时候都更积极的光环进入即将到来的财报季。

但也有分析师对iPhone 17的早期热度是否能支撑苹果当前估值持怀疑态度。苹果当前总市值接近超4万亿，是“七巨头”中除特斯拉外最昂贵的一只股票。