要点总结

英国稳定币规则的主要限制是什么？

英格兰银行将个人持有稳定币的上限设定为 2 万英镑，企业持有量上限设定为 1000 万英镑。

这些规定何时生效？

咨询期持续至 2026 年 2 月 10 日，最终行为准则预计将于 2026 年晚些时候出台；可能会在 2026 年底或 2027 年启动。

英格兰银行揭晓了全面的稳定币今天出台的法规将个人持股上限设定为 20,000 英镑。

这项临时限额旨在保护传统银行业务，以应对数字货币的普及。企业面临的限额为1000万英镑，但规模较大的公司可获得豁免。

这份咨询文件标志着英国在 2026 年实施稳定币制度迈出了重要一步。这些规则仅适用于以英镑计价的用于支付的“系统性”稳定币，不适用于加密货币交易。

支持要求和央行支持

英国央行将要求系统性稳定币发行方以特定资产为其代币提供支撑。发行方必须持有60%的支撑资产为英国短期政府债券，剩余40%必须存放在英国央行的无息账户中。

新发行机构在发行之初若被认定为系统性债务，则最初可持有高达95%的英国政府债券。这种灵活性有助于它们在过渡到标准比例之前扩大规模。

该银行还在考虑为系统性稳定币发行方提供紧急流动性安排。在市场承压期间，如果发行方无法在私募市场出售其支持资产，央行将提供流动性。这种支持机制有助于加强金融稳定。

全球最大的稳定币 Tether 持有超过 1200 亿美元的美国国债，约占其储备的 80%。

英国的做法截然不同。英国发行人只能持有60%的政府债券，必须将40%存放在英格兰银行的零利率账户中，并且还面临持有上限。

Tether 的运营不受此类限制，并从其国库资产中赚取数十亿美元的利息。

双层监管模式

英国将稳定币监管权分设在两个监管机构。金融行为监管局（FCA）将监管主要用于加密货币交易的非系统性稳定币。

一旦英国财政部指定，英格兰银行将对系统性稳定币进行监管。

对于系统性稳定币，英格兰银行负责审慎监管和金融稳定风险。

英国金融行为监管局（FCA）将继续监管消费者保护和行为规范问题。监管机构将于2026年发布一份联合方案文件，解释这种分权模式在实践中的运作方式。

为什么稳定币持有限额很重要

20,000 英镑的个人存款上限旨在解决传统银行存款迅速外流的问题。

如果数百万人突然将储蓄转移到稳定币，银行将失去向实体经济放贷所需的资金。

英国央行今天发布了一份分析报告，量化了这些风险。持仓限制仍然是暂时的。

一旦金融体系适应数字货币且不威胁信贷供应，这些限制就会解除。

这些限制不适用于在银行和 FCA 数字证券沙盒中用于批发金融市场结算的稳定币。