Strategy（前身为 MicroStrategy）本周股价低于其比特币持有量，这表明投资者对这家最大的比特币持有企业罕见地持谨慎态度。
该股盘中市值跌至约 653.4 亿美元，低于其 641,692 枚比特币所对应的 665.9 亿美元价值。
MicroStrategy 出现令人担忧的迹象吗？
这造成了暂时的负溢价。这表明，股票市场对MicroStrategy的公司风险和股权稀释风险的定价高于其数字资产的价值。
此举引人注目，因为MicroStrategy的交易价格通常高于其持股价值。
比特币市场增添了更多背景信息本周比特币价格在 10 万美元至 10.5 万美元之间波动，下跌约 2%。
情绪依然脆弱加密货币恐惧与贪婪指数已处于极度恐惧区域。
尽管市场环境谨慎，但比特币的波动幅度比MicroStrategy的股票更为集中。交易员认为比特币是一种更稳健的投资选择，而将MicroStrategy视为一种杠杆替代品。
随着 MicroStrategy 继续通过股权和优先股发行筹集资金，这种分歧进一步加剧。
而且，该公司最近又增持了 487 个比特币。此次收购耗资4990万美元。尽管其股价面临抛售压力，但此次收购仍使其长期战略保持不变。
投资者似乎担心未来的股权稀释以及公司不断增长的杠杆率。
然而，折扣活动只是昙花一现。MicroStrategy的股票迅速回升至有效净资产值以上。
即便如此，该事件也凸显了机构交易者行为的转变。
市场更青睐直接持有比特币而非通过公司架构持有比特币。这也表明，股权投资者现在能够区分比特币作为一种资产和MicroStrategy这家存在运营和融资风险的企业。
对于比特币持有者而言，尽管市场情绪疲软，但这一事件仍然巩固了该资产的相对强势地位。
对于股票投资者而言，这表明该策略可能面临比比特币本身波动性更大随着其资本战略的扩张。
这一事件标志着市场心理发生了微妙的转变。投资者仍然看好MicroStrategy持有的大量比特币，但他们不再为其杠杆支付持续的溢价。
