全球债券市场的压力开始波及风险资产，比特币成为潜在的受益者。

再次涌入硬资产市场，与过去主权债务市场崩盘引发防御性配置的情况如出一辙。日本债券市场的暴跌或许是更大范围财政压力的早期预警。

日本债券的未实现损失正在增加，30 年期债券收益率在 7 月 15 日升至 3.2%，达到前所未有的水平，自 2019 年以来其价值已蒸发约 45%，Kobeissi Letter 在 X 中写道。邮政 周一。

日本的债务占GDP的比率已攀升至235％，导致日本央行承受了1980亿美元的未实现损失。

对“无风险”资产的信任度下降并不局限于日本，其他主要发达经济体也存在同样的情况。

美国10年期收益率今年以来，收益率已攀升约40至60个基点，与日本债券市场的上行压力相呼应。自2020年触及低点以来，收益率已上涨逾四倍，部分原因是持续的赤字支出和大量发行国债。

“现实情况是，全球政府债券市场的流动性处于历史最低水平，目前低于2008年的水平，”科贝西的信函写道。“这正是比特币和黄金飙升至历史高位的原因。”

前贝莱德高管、XBTO 首席信息官 Javier Rodriguez-Alarcón 表示，投资者对硬资产的追逐显而易见解密.

他表示：“比特币日益被视为一种宏观对冲工具和结构性稀缺资产。随着立法、财政和货币政策的协同作用，比特币的下一轮上涨取决于机构投资者对比特币的兴趣加深。”

与此同时，比特币和以太坊的现货ETF流入量分别飙升至30亿美元和10亿美元以上。这一现象发生在高利率背景下，加上美国总统唐纳德·特朗普加征关税前的“以防万一”融资。

即使债券市场惨淡，一些人表示，美国经济目前处于“金发姑娘平衡”，进一步推动比特币的上涨。

仔细检查现货订单簿可以发现，买家的仓位分别比市场低 2%、5% 和 10%，这表明尽管势头减弱，但逢低买入的兴趣依然存在。

这反映了投资者情绪的转变，此前倾向于询问几天前，比特币永续合约也出现了类似的情况。历史数据显示，上次出现此类信号时，比特币做出了积极的反应。

据悉，比特币价格较 7 月 14 日创下的 123,300 美元的历史最高水平下跌了 5% 以上，过去 12 小时内清算了超过 3 亿美元的多头仓位。CoinGlass 数据。