政府停摆警报拉响：美股上涨势头恐遇阻
随着美国政府9月30日的资金截止日期进入倒计时，国会山上的预算僵局并未缓和，政府部分关门的风险已达到临界点。投资者和分析师们普遍预计，未来几天市场敏感度将急剧上升。尽管历史上多数政府关门事件对市场影响有限，但这一次，华尔街的警惕性明显更高。
策略师警告：本次停摆风险可能超越历史
摩根亚洲首席市场策略师许长泰分析认为，即将到来的政府关门可能对股市产生“比以往更大的影响”。
许长泰指出，当前局势的特殊性在于多重负面因素叠加：
深刻的政治分歧： 此次僵局的核心在于民主党坚持在拨款法案中加入延长《平价医疗法案》补贴等医保条款，这使得预算谈判成为涉及重大政策的“零和博弈”，增加了短期内达成妥协的难度。经济容易受到外部冲击： 在当前经济背景下，任何政治不确定性都可能加剧市场的恐慌情绪。
近期政策变化扰乱市场： 今年以来已经出现的政策变动，使得经济环境更加敏感。
虽然自 1950 年以来，美国已发生过 21 次政府关门，多数仅持续数天，市场往往会忽略这些短暂的事件。然而，“时间更长或反复的关门会降低信心，并导致投资者涌向避险资产。”
历史阴影：最长停摆前的市场震荡
要理解潜在的风险，必须回顾上次美国历史上持续时间最长的一次政府关门（从2018年12月22日持续到 2019年1月25日，共35天）。数据显示，在关门开始前的12天内，市场已经提前反映了恐慌情绪：
$标普500指数 (.SPX.US)$ 修正了 13%。
$美国10年期国债收益率 (US10Y.BD)$ 下降了 13 个基点。
这表明，市场也会在不确定性最高的阶段经历剧烈的修正。截止至周三，标普500本周小幅下跌0.4%，市场可能尚未反馈政府即将关门的风险。
焦点：关门不等于违约，但债券市场面临两难
投资者需要明确，政府关门与债务违约是不同的危机。关门只会导致部分被认为“非必要”的联邦雇员暂时停职或无薪工作，但国债利息支付和社保等强制性支出不会中断。
然而，对于债券市场而言，形势复杂。许长泰指出，尽管历史先例——如2018年底的数据——指向较低的国债收益率（反映避险需求），但由于当前“政治不确定性和不断上升的赤字”，国债收益率也存在抬升的可能性。这意味着债券市场也可能面临方向性选择的困境。
随着截止日期的临近，所有目光都将聚焦在华盛顿。在两党分歧如此深刻的背景下，市场正为迎接更高的波动性做准备，并密切关注是否会出现一拖再拖的长期停摆，从而对经济信心造成实质性伤害。
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编辑/jessica、rocky
