美国财政部于 2025 年 11 月发布的关于支持质押功能的加密货币 ETF 的指导意见，为机构投资者开启了变革性的机遇，使他们能够从权益证明 (PoS) 资产中获得被动收益。（以太坊）和根据一项研究，SOL 可以通过受监管的基金进行投资。通过允许ETF通过Coinbase Custody或BitGo等托管机构质押这些资产，监管政策的转变解决了长期存在的诸多不确定性，并将加密货币定位为传统固定收益工具的可行替代方案。Coinotag的分析显示，以太坊ETF的年化质押收益可能达到3-5%，Solana ETF的年化质押收益可能高达5-7%，机构投资者现在拥有了一条结构化的途径来实现收益多元化，同时还能降低直接质押的操作复杂性。
根据
2025 年第三季度机构对加密货币 ETF 的采用情况揭示了一个微妙的格局。以贝莱德为首的ETF以太坊管理着 500 亿美元的资产，市场份额高达 48.5%，在资金流入方面占据主导地位，但其波动性和对宏观经济的敏感性（例如美联储的政策预期）仍然是重要的阻力。与此同时，以太坊的机构吸引力不断增强，这得益于其 Pectra 分叉升级以及在去中心化金融 (DeFi) 领域日益扩大的作用。正如 PowerDrill 报告所述，特朗普政府的监管举措，包括战略比特币储备和央行数字货币 (CBDC) 禁令，进一步巩固了加密货币作为一种资产类别的合法性。
机构收益优化策略已经发展到可以利用这些机会的程度。例如，对冲基金就采取了这样的策略。
根据 Galaxy 的一份报告，在 2025 年 7 月进行基差交易，做空以太坊期货，同时投资现货 ETF，可以获得 9.5% 的年化收益率。Galaxy 的报告还指出，加上质押奖励后，收益率提升至约 13%。同样，DeFi 借贷平台也提供类似的服务。据 Galaxy 报告显示，由于机构将资金转向激励驱动型策略，借贷利率飙升至 18%。BitGo 博客详细阐述了这些策略如何凸显了支持质押功能的 ETF 如何成为传统资产管理和加密货币收益潜力之间的桥梁，同时又能确保符合信托义务。
尽管取得了这些进展，挑战依然存在。正如LinkedIn上的一篇文章所讨论的，机构资本仍然与宏观经济周期息息相关，而加密货币的波动性也使风险管理框架变得更加复杂。然而，根据Coinotag的分析，财政部提供的九个月实施窗口期——允许以太坊ETF在2026年中期开始质押——为机构完善策略提供了一个关键时期。正如BitGo在其博客中指出的，关键在于将质押整合到现有的运营控制中，确保流程可审计，并与更广泛的投资目标保持一致。
展望未来，随着地域多元化和产品创新不断扩展，支持质押功能的ETF有望加速机构投资者的采用。据PowerDrill报道，美国证券交易委员会（SEC）简化审批流程，将ETF的平均发行时间从270天缩短至75天，市场已做好迎接新一波结构化产品的准备。对于机构投资者而言，加密货币能够在低利率环境下产生可靠的收益，同时参与公司治理并提高资本效率，这使得加密货币成为一种战略性资产配置，而非投机性投资，正如BitGo博客中所述。
