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技术指标在股指期货交易中的应用

来源:水木财经网 2017-11-09 14:09:36

一、技术指标介绍

技术分析方法是证券期货交易的重要方法,研究各种信号在各个市场的指引性是很有意义的。但是市场上的各种技术指标数不胜数,对这么多的方法进行探讨是困难的。本文只分析几个较为经典的指标——移动平均线、MACD、I以及波动率在股指期货交易中的指引作用。

在这方面,美国芝加哥选择权交易所推出的VIX——由选择权隐含波动率加权平均后所得之指数,目前已经得到广泛的使用。VIX虽然有效但国内由于缺乏期权类金融衍生产品而无法计算。本文尝试以GARCH模型来计算价格的波动率。

二、数据与假设

在对结果分析前,这里先对所用的数据,涉及到的假设以及名词做一些必要的解析。

数据:沪深300指数2005年7月25日到2010年2月26日的收盘价,最低指数856点,最高指数5892点,收盘指数3281点。从价格线形态来看,所选时间的走势既有强劲的上涨,也有大幅度的调整,算是一个较为完整的周期。

指引效果主要由两方面来衡量,一是单位风险收益,一是最终资产净值。对于相关的名词这里先做解析:单位风险收益―平均收益与风险(收益标准差)的比值,即承担单位风险能获得的平均收益;长期持有的单位风险收益―从2005年7月25日买入并一直持有至2010年2月26日,中间不卖出的单位风险收益,经计算该数值为0.0664;最终资产净值―2010年2月26日的资产净值;长期持有的最终资产净值―从2005年7月25日买入并一直持有至2010年2月26日,中间不卖出的最终资产净值,假设投资者的初始资产为1,经计算,该数值为3.8883。

对于移动平均线,我们将以死亡交叉作为买卖的时点,当短期平均线向下穿越长期平均线时卖出,相反当短期平均线快速线向上穿越长期平均线时买入。对于MACD,当DIF参数跌破0值,而且DIF线处于DEA线下方时卖出,当DIF参数突破0值,而且DIF线处于DEA线上方时买入。对于I,当I线从超买值(如80)上方跌回正常值,或者当I线处于50弱势下方且继续下跌时卖出,当I线从超卖值(如20)下方升回至正常值,或者当I线处于50强势上方且继续上升时买入。对于波动率模型,当波动率上涨到上临界值的时候卖出,当波动率从高点回落至下临界值的时候买入。两个临界值是通过波动率的分布以及置信区间来决定的。

在计算过程中,我们将对不同的参数进行组合,一是希望了解某一方法的整体效果,同时也希望能够找出指引效果较为理想的参数组合,并为将来的应用做指导。

三、结果分析

1.整体效果分析

1显示,以技术指标作为买卖信号可以提高资产的收益特性,MA、I、波动率三种信号的提高率达到90%以上。其中又以MA(移动平均线)的效果最好,1770个组合中有1767个组合的单位风险收益高于长期持有的单位风险收益,占比达99.87%。MACD效果相对较差,不过单位风险收益高于长期持有的组合也占到54.12%。

1同时显示,以技术指标作为买卖的信号在提高投资收益方面的能力也不错。效果最好的为移动平均线和I,最终资产净值得到提高的组合占比高达80%以上,其中移动平均线的占比达到90%以上,也就是100个组合中约有90个组合的最终收益能够超越长期持有的最终收益,几乎意味着随便选择两个参数构造均线金叉死叉信号都可能提高资产收益。其他几种方法的效果略差,最终资产净值提高的组合占比都在30%左右。

1各种方法效果的提高占比

注:1.单位风险收益指平均收益与收益标准差的比

2.最终资产净值指计算期结束时的资产净值

2显示,从不同参数的统计最大值来看,通过这几种技术信号的指引,单位风险收益最大可以提升近一倍,即在承担同样风险的情况下可以将收益提高一倍。

2各种方法的效果统计

从不同参数组合得到的单位风险收益和最终资产净值的分布,我们可以大概判断出这些技术信号应用的难易程度。

其中移动平均线不同参数的组合和I不同参数的组合的分布相似,指引后的单位风险收益和最终资产净值大部分都分布在基准值(长期持有水平)的右边,即好于基准值。而MACD则比较分散地分布在基准值的两边,这也意味着只有小心选择参数组合,才能降低风险和提高投资收益。错误地选择组合可能会增加风险和降低投资收益。波动率技术信号则与前面三种都有一定程度的不同,单位风险收益主要分布在基准线的右边,而最终资产净值主要分布在左边,而且就各种组合平均水平而言,还小于基准值。这意味着如果不是单纯地降低风险,还需要提升策略的收益能力,那么也要小心选择参数组合。否则难以得到预想中的效果。

2.最优区域分析

移动平均线方案的最优区域出现在长期平均线参数取35以上,短期平均线参数取15以下的区域,并集中在短期、长期均线组合(1,60)、(5,40)和(40,55)附近,单位风险收益在0.11以上,最终资产净值在6以上。

MACD方案的最优区域集中在慢速EMA参数较大和DEA参数较小的的区域,如EMA参数大于30,DEA参数小于10的区域效果相当不错,单位风险收益在0.10以上,最终资产净值在6.5以上。

I方案的最优区域在I参数和超买标准值均较大的区域,如I参数从45到60,与超买标准从80到99之间形成的区域,单位风险收益在0.11以上,最终资产净值在6.5以上。

结合单位风险收益和最终资产净值,波动率较为理想的区域在上临界参数(置信值)0.75到0.97与下临界参数0.55到0.70所构成的区域,单位风险收益在0.11以上,最终的资产净值也在5以上。

四、结论

总体来说,移动平均线指引的买卖效果最好,不但能改善其收益特性,提高单位风险收益,而且大部分平均线组合指引的买卖方案使得长期收益超越了大盘,这也意味着移动平均线应用起来非常方便,在参数选择的要求上也不高。应用中建议使用60日均线作为支撑线和阻力线。I的效果也相当不错,大部分参数组合指引的买卖方案既能提高单位风险收益,也能使长期收益超越大盘。应用中可以将I参数设置为50,超买标准设为85。MACD系统和波动率绝对值模型的提高能力不如前两类信号,对参数的选择有比较高的要求。

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Tags: 零基础学炒股股市培训股市技术分析股票指标

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