资料来源：[1] Altseason 2025：“大多数山寨币都无法生存”……（https://cointelegraph.com/news/most-altcoins-won-t-make-it-2025-crypto-quant-ceo）
[2] 特朗普的行政命令引发 SEC 对加密货币的新关注……（https://natlawreview.com/article/future-digital-assets-united-states-bright-again）
[3] CryptoQuant 首席执行官警告：大多数山寨币将在……失败（https://cryptonews.com/news/cryptoquant-ceo-warns-most-altcoins-will-fail-in-selective-2025-altseason/）
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美国证券交易委员会 (SEC) 已表示，将根据《2019 年加密货币监管法》大幅改变其加密货币监管方式。
政府的这一决定对山寨币市场产生了深远的影响。在前任主席加里·根斯勒辞职后，唐纳德·特朗普总统任命保罗·阿特金斯为该机构的新任主席，此举已导致针对加密货币公司的几项备受瞩目的调查结束，例如 以及 Robinhood。此次监管调整与更广泛的行政行动相一致，包括 2025 年 7 月签署的《加强美国在数字金融技术领域的领导地位》行政命令，该命令优先考虑支持加密货币的政策，并禁止联邦 CBDC。美国证券交易委员会的新立场引发了人们对特定山寨币交易所交易基金 (ETF) 获批的乐观情绪。彭博分析师估计，以下加密货币获批的概率为 90%
，75% 为 ，以及 70% 的 等等。这些发展重新点燃了机构对山寨币的兴趣，富兰克林邓普顿申请了 Solana ETF，巴西推出了全球首个 现货ETF。然而，CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju警告称，2025年的山寨币市场将具有高度选择性，大多数代币的表现都无法超越大盘。Ju 指出了山寨币成功的三个关键标准：潜在的 ETF 批准、持续的用户参与度以及能够产生收入的商业模式。他认为，山寨币全面上涨的时代已经结束，取而代之的是机构资本和监管透明度驱动的“适者生存”格局。这种转变在近期市场数据中显而易见：
上周，XRP 的资金流出量为 5.71 亿美元，而山寨币的资金流入量则为 3830 万美元，这反映出人们对监管途径清晰的项目的信心日益增强。特朗普政府的行政命令还成立了总统数字资产市场工作组，由风险投资家大卫·萨克斯担任主席，旨在制定数字资产的联邦监管框架。该工作组必须在2025年2月前确定并提出对现有法规的修改建议，并于7月前提交最终报告。该倡议旨在解决美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）之间的管辖权模糊性，同时通过稳定币政策促进美元稳定。
市场分析师指出，SEC新成立的特别工作组由委员Hester Peirce领导，致力于为加密货币发行者和交易所打造一条“合理的监管路径”。该工作组计划与行业利益相关者进行沟通，并解决注册障碍、指导缺口和立法需求等问题。这些努力与拜登时代SEC的强硬执法方式形成了鲜明对比，批评人士认为，这种执法方式扼杀了创新。
虽然监管环境似乎有利于基本面强劲的山寨币，但风险依然存在。SEC 在 ETF 审批方面的立场变化以及工作组的建议将在塑造市场方面发挥关键作用。目前，建议投资者优先考虑用例明确、用户活跃且符合监管要求的项目，因为 2025 年山寨币的旺季将在美国监管格局转变的背景下展开。
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