随着全球人工智能热潮持续升温，中概股AI概念股今年累计涨幅较高，临近美联储议息，上周港股云计算概念板块热度持续升温，多只相关概念股累计涨幅较高，今日虽板块整体有所回调，但阿里巴巴股价收盘仍维持正增。
截至9月15日收盘， $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 涨2.32%，近5个交易日累计涨12.6%，年初至今累计涨92.17%。
此外， $金蝶国际 (00268.HK)$ 、 $网易-S (09999.HK)$ 、 $万国数据-SW (09698.HK)$ 、 $腾讯控股 (00700.HK)$ 年初至今累计涨幅均超50%。
AI云计算概念题材持续发酵，得益于多重利好的共同推动
1、宏观层面，降息前夜，美股中概股不断刷新阶段新高。
法国里昂商学院管理实践教授李徽徽分析称，这轮中国资产反弹由外因、内因和微观三支柱相互强化。
其一，美元走弱与美联储进入降息“前夜”，使非美资产的贴现率和风险溢价同步下行，资金回流新兴市场，利好以ADR为主的中概股；
其二，中国政策组合转向“稳预期、稳现金流、稳资本回报”：监管鼓励分红回购，央企与大型平台公司加大股东回报，修复了长期折价的公司治理溢价，今年迄今中国企业回购激增可见端倪；
其三，龙头盈利质地边际改善，尤其部分出海与平台经济公司二季报超预期，对冲了内需疲弱，构成基本面底座。
2、产业层面，高盛峰会聚焦AI技术，Omdia发布报告称AI云市场的爆发2025年预计增长148%。
高盛2025年Communacopia+科技峰会于2025年9月8日在旧金山盛大开幕，为期四天。AI技术应用的快速发展是本次会议的一大焦点，为板块提供了短期催化因素。
此外，Omdia发布“中国AI云市场，1H25”报告，报告称，2025年上半年，中国AI云市场规模达223亿元，报告认为，生成式AI带来AI云市场的爆发，2025年预计增长148%，到2030年将达1930亿元规模。
3、经营层面，阿里AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长，阿里云有望带动中国公有云价值重估。
今年二季度，中国云服务商普遍实现收入增长加速，印证了AI带动云景气度向上趋势明确。今年第二季度，阿里云业务收入334亿元，按年增长26%，已实现连续六个季度环比提升，其中AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长。
阿里开源全新架构模型，推理速度提升10倍，成本暴降90%，思考模型性能超越谷歌Gemini-2.5-Flash，成为全球最强的低能耗开源模型之一。这不仅是技术突破，更是商业化能力的重要飞跃。
阿里云今年新增启用8个数据中心，其中泰国、韩国、马来西亚、迪拜、墨西哥5个位于海外；全球基础设施已覆盖29个地域、89个可用区。在AI竞赛进入下半场的当下，阿里巴巴已经占据了有利位置。
4、消息面，Nebius公告将为微软提供GPU云计算服务、甲骨文财报云业务表现亮眼进一步催化云计算投资情绪。
美东时间9月8日，Nebius公告称与微软签署了一项商业协议，将为微软提供GPU云计算服务，总金额最高达194亿美元。市场认为，这笔巨额交易凸显出科技行业对高性能人工智能计算能力的庞大需求。
美东时间9月9日，老牌科技巨头甲骨文盘后2026财年第一财季报告。其中，云业务表现亮眼，期内公司云收入同比增长28%，云基础设施收入更是猛增55%。
AI带动云景气度向上趋势明确，还有哪些公司值得关注？
AI对云计算行业景气度的提振作用明显，此次云计算板块的上涨，是多重利好因素叠加的结果。
从短期来看，市场热度仍在延续；从长期视角来看，AI驱动云计算市场增长的核心逻辑并未改变，Gartner数据显示，2024年以IaaS、PaaS、SaaS为代表的全球云计算市场规模达6929亿美元，同比增速20.3%。未来几年，随着AI模型训练对IaaS消费的拉动，以及应用类模型服务在SaaS侧不断完善，对云计算的需求持续增加，预计到2030年全球云计算市场规模将接近2万亿美元。
不过，后续行情能否持续推进，关键在于两方面：一是AI算力需求能否保持爆发式增长，二是云计算厂商能否有效把握并转化这波行业红利。
建议持续关注云计算核心环节，除阿里巴巴外，以下云计算相关概念公司或持续受益：
$腾讯控股 (00700.HK)$ ：2025年二季度，腾讯金融科技及企业服务（含云业务）表现出色，收入555亿元，同比提升10%。腾讯强调，得益于企业客户对AI相关服务的需求增加，企业服务收入的增速较近几个季度有所加快。
$金蝶国际 (00268.HK)$ ：金蝶国际2025年中期业绩显示，集团录得收入约人民币31.92亿元，同比增长约11.2%；其中，云服务收入约人民币26.73亿元，同比增长约11.9%；云订阅收入约人民币16.84亿元，同比增长约22.1%；云订阅服务年经常性收入（ARR）约为人民币37.3亿元，同比增长约18.5%。
$网易-S (09999.HK)$ ：2025年第二季度，網易-S实现营收278.92亿元，同比增长9.4%；归母净利润为86.01亿元，同比增长27.3%，旗下公司网易云音乐盈利持续改善。
$万国数据-SW (09698.HK)$ ：2025年第二季度，万国数据净收入为29.003亿元人民币（4.049亿美元），同比增长12.4%；万国数据的数据中心签约面积新增22,741平方米，同比增长8.1%，主要来自互联网和云服务商。
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编辑/doris
