• 当政策变动是预期而非突然发生时，比特币对美联储降息的反应表现出更稳定的增长。
  • 美联储的历史降息表明，比特币对环境和定位做出反应，而不仅仅是利率变化的幅度。

美联储（Fed）自2019年以来已六次降息，每次降息都引发一个新问题：比特币将如何反应？

根据 冬寂2019年7月31日，自2008年金融危机以来首次降息25个基点，引发了最初的热情。然而，比特币价格在最初上涨后出现回调，仿佛市场早已预测到了政策方向。

同年9月和10月，这种情况再次发生，由于投资者已经做好了准备，进一步的降价并未对价格产生重大影响。

2020年3月，形势急剧变化，随着疫情蔓延，美联储采取紧急行动，短时间内两次降息，将利率降至0-0.25%的水平。

比特币并非一夜暴涨。相反，在全球恐慌之后，其价格暴跌至3800美元左右。直到那时，才开始持续上涨，成为该数字资产历史上最强劲的复苏期之一。

另一方面，这一经验表明，经济环境在美联储的每项决策中都发挥着重要作用。

2019 年以来美联储 6 次降息对比特币有何启示？

上次美联储意外降息后，比特币上涨了 32%，而今天预期的 25 个基点降息则讲述了不同的故事

先发制人的政策 + 温和的定位（14 天内上涨 2.6%）表明市场将在欣快上涨的基础上稳步上涨pic.twitter.com/ApLp0g52KF

— Wintermute (@wintermute_t)2025年9月17日

美联储转向宽松政策，市场反应不同

此外，2024年9月18日，美联储降息下调了50个基点。这一决定被认为是新一轮宽松周期的开始，而这一次比特币的反应要积极得多。价格立即飙升至6.1万美元左右。与2019年或2020年不同，当时的市场条件要成熟得多。

流动性更加安全，机构参与度不断提高，新产品比如比特币ETF正在扩大准入。因此，2024 年的降准似乎刺激了加密货币市场，这并不奇怪。

随着2025年的临近，降息25个基点的预期早已存在。由于降息已不再令人意外，其影响预计不会那么严重。投资者现在更加关注美联储决议后的声明基调，究竟是暗示进一步降息，还是维持现有政策不变。

在这种情况下，市场更有可能倾向于逐步走强，而非突然反弹。这与以下观察结果相符：货币政策的效果不仅取决于数据的规模，还取决于伴随数据的情绪。

比特币持有者和流动性变化决定前景

此外，其他因素也影响着叙事的形成。全国核能基金会此前报道称，比特币稀缺指数自 6 月份以来，首次在币安 surged 上线。

此类峰值通常预示着鲸鱼的囤积或流动性的突然下降。然而，它们通常持续时间较短，甚至可能随后出现冷却期或市场调整。这一信号为分析增添了色彩，因为它揭示了价格图表上并不总是可见的幕后动态。

我们还强调，长期比特币持有者，钻石之手正在老化。这意味着老投资者钱包里的代币越来越占据主导地位。非流动性供应量甚至达到了历史最高水平，这表明越来越多的代币正在进入老投资者的持有池。

这一数据强化了市场不再完全受短期投机驱动的信念。换句话说，短期抛售压力可能更加有限，为逐步走强留下了空间。

与此同时，截至发稿时，BTC 的交易价格约为116,630.42 美元，略微上涨0.97%过去 24 小时内，日交易量达到 482.4 亿美元。