山寨币季节指数 (ASI) 是追踪前 100 种山寨币相对于
近期已达到关键拐点，预示着市场可能出现转变。根据 CoinMarketCap 的数据，截至 2025 年 9 月下旬，ASI 为 67%，略低于历史上与山寨币全面繁荣季相关的 75% 门槛。这是自 2025 年初以来的最高水平，反映出在更广泛的市场复苏背景下，山寨币行业的增长势头正在增强。该指数的上涨与2025年早些时候的趋势形成了鲜明对比，当时该指数的涨幅经常低于50%。分析师将这种转变归因于比特币的涨幅巩固以及随后资本向山寨币的重新配置。衡量比特币在加密货币总市值中所占份额的指标——比特币主导地位（BTC.D）已从2025年中期的约65%下降到2025年8月中旬的约58-60%。这一下降表明早期资本正在转向其他加密货币。
, 以及其他市值较大的山寨币 但山寨币却全面反弹。当前市场动态的关键驱动因素包括宏观经济因素和叙事驱动的创新。通过ETF进行的机构资金流入，加上宽松的货币政策，为投机性山寨币仓位释放了流动性。此外，人们对人工智能区块链项目、去中心化金融（DeFi）以及游戏相关代币的兴趣日益浓厚，也推动了利基市场的上涨。例如，以太坊近期的表现——交易价格在4,200美元至4,600美元之间——凸显了其在市场波动中领跑山寨币的地位。
虽然 ASI 尚未进入山寨币的黄金旺季，但一些指标表明市场正处于过渡阶段。截至 2025 年 9 月的 90 天内，排名前 100 的山寨币中，超过 67% 的表现优于比特币。其中包括 Solana (SOL) 的显著上涨，
（ADA）以及 近几个月来，这些代币均实现了两位数的涨幅。小型代币，尤其是与人工智能和游戏叙事相关的代币，也出现了更为剧烈的价格波动，尽管其波动性仍然存在风险。市场参与者正在密切关注 ASI 和比特币的主导地位，以寻找进一步的信号。山寨币季节指数超过 75% 将确认山寨币季节已然到来，历史上，山寨币和比特币的爆发式上涨与此相关。
相反，如果比特币的主导地位反弹至 60% 以上，则可能预示着市场将回归比特币驱动的格局。当前环境反映出加密货币周期的微妙变化。尽管比特币仍占据主导地位，但 ASI 的走势表明，投资者对山寨币的风险偏好正在增强。建议投资者采取分阶段投资策略，在山寨币周期的早期阶段，将配置从比特币转向以太坊和大市值山寨币，并在后期转向小市值代币。然而，山寨币领域固有的波动性和监管不确定性需要谨慎，尤其是在投机性仓位方面。
