根据 Dune Analytics 的数据，Kalshi 巩固了其在预测市场领域的主导地位，在 2025 年 9 月 11 日至 17 日期间占据了总交易量的 62%。在此期间，这家获得美国商品期货交易委员会 (CFTC) 授权的平台每周处理的交易量超过 5 亿美元，超过了 Polymarket 的 4.3 亿美元。Kalshi 的平均未平仓合约量为 1.89 亿美元，也超过了 Polymarket 的 1.64 亿美元，这反映了用户行为的差异。未平仓合约量与交易量的比率差异——Kalshi 为 0.29，而 Polymarket 为 0.38——凸显了 Kalshi 更快的周转速度以及 Polymarket 对长期仓位的偏好，这些仓位通常持续数周或数月。标题8[5].

然而，Polymarket 并不轻易让步。该平台推出了收益率高达 4% 的市场，以吸引投注者，尤其是在美联储政策决定和美国大选结果等高息领域。例如，一个押注美联储 10 月份降息 50 个基点以上的市场收益率为 4%，而另一个押注美国大选结果的市场收益率也同样凸显了该平台的吸引力。标题1[1]这些产品旨在吸引那些既寻求预测性洞察，又寻求有竞争力回报的投资者。Polymarket 通过与社交投资平台 Stocktwits 等机构的合作，进一步强化了这一战略。此次合作实现了基于收益的预测市场，使股东能够对冲风险，分析师能够实时评估市场情绪。标题8[5].

Kalshi 的 [飙升] 部分归功于其积极进军体育博彩领域，该领域目前占其交易量的 70% 以上。该平台在美国受到监管，加上与 Robinhood 的整合等合作伙伴关系，以及

推动了增长。NFL 和大学橄榄球的体育博彩市场，以及游戏内赛事的道具投注，推动了用户参与度。分析师指出，Kalshi 能够通过 App Store 在美国 50 个州提供合法且便捷的博彩服务，这使其相较于依赖国际用户和加密货币访问的 Polymarket 拥有关键优势。

Polymarket 近期收购了受美国商品期货交易委员会 (CFTC) 监管的衍生品交易所 QCX，此举旨在重返美国市场，并与 Kalshi 的监管优势展开竞争。此次收购于 2025 年 7 月完成，交易金额达 1.12 亿美元，预计将简化 Polymarket 的合规流程，并扩大其面向国内投资者的服务范围。标题8[5]此外，该平台专注于长期市场（例如追踪政治事件或加密货币价格走势的市场），迎合了独特的受众，尽管它面临着来自 Kalshi 高频交易模式的压力标题8[5].

两大平台之间的竞争凸显了预测市场的更广泛趋势。Kalshi 的杰克·萨奇 (Jack Such) 等分析师认为，事件合约提供了一种“最直接的方式，可以接触到影响企业、个人和经济的事件”，萨奇预测该行业可能成为价值 1 万亿美元的资产类别。标题8[5]与此同时，Polymarket 注重长期头寸，其近期估值为 90 亿至 100 亿美元，这表明尽管 Kalshi 占据主导地位，Polymarket 仍对自己开拓利基市场的能力充满信心。

两大平台都在争夺市场领导地位，其战略也反映出对预测市场未来发展的不同愿景。Kalshi 的监管合规和体育博彩重点与主流金融市场保持一致，而 Polymarket 基于区块链的全球化策略则瞄准了更广泛的加密货币原生受众。这场竞争的结果可能会影响预测市场如何演变为金融对冲、政治预测及其他领域的工具。标题8[5].