9月24日，传美政府拟入股锂矿企业$Lithium Americas (LAC.US)$，消息后其夜盘大涨超80%。此举动是美政府强化关键矿产供应链、推动制造业回流的重要举措。

传美政府23亿重组贷款入股后，LAC盘前涨超60%

9月24日，路透社引述消息人士报道，美国政府正在寻求获得美国最大锂矿公司 $Lithium Americas (LAC.US)$高达10%的股权，以促进对国家安全至关重要的产业的发展。

消息传出后，截至发稿，LAC股价盘前涨68.4%。在周二盘后大涨前，LAC股价今年以来仅上涨约3%，过去52周累计上涨25%。

据悉，美国政府正就LAC与$通用汽车 (GM.US)$合作的Thacker Pass锂矿场所获得的22.6亿美元能源部贷款进行重新谈判。

Thacker Pass锂矿场计划于2028年投产，成为西半球最大的锂矿场，该项目被美国视为建立国内供应链的关键。有白宫官员表示，特朗普支持该项目，并希望项目能够取得成功，并且对纳税人公平。

按照2027预计产量，LAC位于全球锂矿企业第7。LAC去年12月宣布，与通用汽车成立合资公司，共同开发位于内华达州洪堡县的Thacker Pass锂矿。根据协议，LAC持有62%股权，通用汽车持有38%股权。

该锂矿项目预计将在2028年投产，未来将为美国电动车电池产业提供关键的锂资源。

分析人士指出，若美国政府直接入股，将显著提升市场对公司融资和项目推进的信心，也将加快美国在新能源关键矿产供应链上的战略布局。此次潜在入股行动是特朗普政府推动美国制造业回流、强化国内产业链的重要举措之一。

美政府布局关键矿产的背景、政策逻辑及关键线索

在全球能源转型和地缘政治竞争加剧的背景下，关键矿产已成为大国博弈的核心资源。这些矿产包括稀土元素（如钕、镝）、锂、钴、镘、镍和石墨等，用于电动汽车电池、风力涡轮机、半导体和国防装备的生产。

过去十年，美国政府越来越强调“关键矿产”（critical minerals）在国家安全、供应链韧性、绿色能源转型中的战略价值。根据美国地质调查局（USGS）2025年草案，关键矿产清单已扩展至54种，涵盖从铝到锆的所有元素。

由于美国本土在许多关键矿产的采选、深加工能力长期不足，对外依赖严重。美国高度依赖进口，尤其是中国主导的加工环节：中国控制了全球90%的稀土精炼、65%的镍精炼和60%的锂精炼。

面对中国、澳大利亚等国在矿产开采和加工上的主导力，美国政府开始更多地涉入、扶持、推动国内矿业链条。

传统上，美国政府的方式主要是通过补贴、贷款担保、税收优惠、研发支持、战略储备、联邦土地许可倾斜等“软性”方式。

但近年来，出现了政府直接入股或注资矿产公司的趋势。这种“硬介入”具有更强约束力，也意味着更高风险与更强的政策意图。

美国政府的矿产投资主要依托两大法律工具。首先，《国防生产法》（DPA）（1950年制定）授权总统在国家安全紧急状态下，提供贷款、股权和采购合同，支持矿产生产。2022年，拜登首次援引DPA，将锂、钴、镍、石墨和锰列为国家安全必需品，启动了针对电池供应链的资助。到2025年，特朗普政府进一步扩展DPA，委托国防部和国际开发金融公司（DFC）设立专用矿产基金，用于国内股权投资和贷款。

其次，《通胀削减法》（IRA）（2022年）注入近10亿美元税收抵免和贷款担保，针对关键矿产加工和回收，提供10%的生产成本抵免。IRA要求电动汽车电池中至少40%的关键矿产来自美国或自由贸易伙伴国，以刺激本土生产。

美国政府目前主要通过DOE能源部的ATVM（Advanced Technology Vehicles Manufacturing）的直接贷款项目和DOD国防部的DPA Title III/DLA战略物资采购，以补贴/长期采购/成本分担等形式参与关键矿产的布局。

通过梳理类似LAC23亿元贷款项目可以发现，LAC的贷款为类似项目中金额最大。知情人士透露，这笔贷款最初是在拜登政府期间批准的。特朗普政府官员表示，政府提出入股Lithium Americas是为了重新谈判这笔贷款。

如表格所列，除LAC之外，贷款余额排名靠前的$Ioneer Ltd (INR.AU)$是一家总部位于澳大利亚悉尼的矿业公司，主要从事北美地区的矿产勘探与开发，其核心业务聚焦于锂和硼等关键矿物的生产，全资项目是位于美国内华达州Esmeralda县的Rhyolite Ridge锂硼项目，该项目是北美唯一已知具有商业级高品位锂和硼的矿床（全球仅两处）。

除了锂矿之外，美政府还布局了哪些矿产公司？

稀土领域：MP Materials的里程碑式股权入股

稀土是关键矿产中的“皇冠”，用于F-35战机磁铁和电动车电机。美国仅有一座活跃稀土矿，位于加州Mountain Pass，由$MP Materials (MP.US)$运营。

MP Materials的崛起得益于多轮政府支持。早在2020年，能源部通过DPA提供900万美元，用于矿尾回收稀土。

2025年7月，美国国防部DoD宣布将以4亿美元认购MP Materials新增优先股，并附带转股条款，使其能转换为普通股。

根据公开披露，该交易预计使国防部成为MP的最大股东，持股比例约为15%。

除了股权注资外，DoD还提供贷款支持，并承诺在未来十年购买该公司新建磁体设施Magnet生产线产生的全部产出，同时设定价格保护底线机制，防止价格极端下行。

美国稀土供应链长期依赖中国，尤其在稀土元素提炼、分离和磁体制造环节，中国占据主导地位。通过入股MP，政府希望“把链条留在美国”，增强战略控制能力。入股也使政府能够更密切地参与项目方向、产能扩张、去中国化路径、出口规则等重大决策，具有“定向引导”作用。

而对MP来说，政府的资本注入可以降低项目融资成本、吸引更多民间投资、减缓投资者担忧，从而加速产业链落地。

受此消息影响，MP Materials7月10日暴涨超50%，此后股价也一路上行。

其他领域，美政府也有陆续布局

石墨领域：石墨是电池阳极关键，美国100%依赖进口。加拿大上市公司 $Lomiko Metals Inc (LMR.CA)$ 的项目通过DPA资助，试点工厂将片状石墨转化为电池级材料。

钨领域：2024年，美国国防部与加拿大政府合投加拿大上市公司 $Fireweed Metals Corp (FWZ.CA)$ 2730万美元，其中1580万美元由美国国防部根据《国防生产法》拨款，协助推进其Mactung钨矿项目，同时协助该公司建设基础设施，属于跨国合作范畴。

钴领域：2025年，DFC通过股权投资支持TechMet Limited（非上市公司），两项项目总计1.05亿美元，用于巴西镍钴矿开发。该矿将生产用于电池的钴和镍，缓解刚果民主共和国（中国控制80%产能）的供应风险。 TechMet作为技术金属投资公司，其资产覆盖从采矿到回收的全链条，DFC的投资旨在与巴西矿业能源部合作，强化美巴关系。

此外，2024年国防部通过DPA投资1470万美元，支持加拿大 $Fortune Minerals Ltd (FT.CA)$ （西北地区）和 $Lomiko Metals Inc (LMR.CA)$ （魁北克）的钴石墨项目，与加拿大政府共同出资490万加元和840万美元。 Fortune的NICO项目将生产钴、铜、金和铋，用于国防电池；Lomiko则聚焦石墨转电池材料。这些跨境投资体现了北美供应链整合。

镍领域：2025年，国防部通过DPA Title III，提供贷款和担保，支持国内镍加工。此外，加拿大上市公司 $Talon Metals Corp (TLO.CA)$ 在北达科他州项目获1.36亿美元联邦赠款，用于勘探和加工厂开发，覆盖27%的建设成本。该项目镍产量可解锁260亿美元IRA补贴，间接惠及下游电动车链。