美股前瞻 | 三大期指小幅上涨，纳指期货涨0.27%；阿里盘前大涨近9%，发布AI服务器并与英伟达合作；德国软件巨头SAP涨近3%，宣布与OpenAI合作svmuu(水木财经)

热点要闻

周三盘前，三大股指期货小幅上涨，纳指期货盘前涨0.27%。

明星科技股盘前涨跌不一，亚马逊、英特尔涨超1%，美光科技、台积电跌超1%。

热门中概股盘前多数集体上涨阿里巴巴涨近9%，万国数据涨超7%，金山云涨近4%，京东、百度涨超3%。

量子计算概念股盘前上涨，RGTI涨近4%，QBTS涨3%，昆腾涨近3%，LAES涨超2%。

英伟达与OpenAI巨额合作引发“循环融资”担忧

据彭博报道，三年前，OpenAI与 $英伟达 (NVDA.US)$ 携手掀起了全球人工智能热潮。如今，两家企业再度联手，通过一项合作协议为成本更高的AI发展阶段铺路，而这份协议也迅速重燃起人们对AI泡沫的担忧。英伟达于9月22日表示，将向OpenAI投资至多1000亿美元，助力这家ChatGPT开发商大规模建设配备英伟达芯片的数据中心。部分分析师指出，这笔交易引发了一个疑问：英伟达是否在通过巨额投资提振市场，从而维持企业对其产品的采购需求？“此举显然会加剧‘循环融资’担忧，”研究公司Bernstein Research的分析师斯特西·拉斯贡(Stacy Rasgon)在协议公布后致投资者的报告中写道。

马斯克回应OpenAI与英伟达合建10吉瓦数据中心：xAI将第一个实现

一位X用户转发OpenAI宣布与英伟达建立战略合作伙伴，并计划部署10吉瓦级AI数据中心的声明，询问“这对xAI意味着什么，我们输了吗？” $特斯拉 (TSLA.US)$ CEO马斯克回应称：“正如我们将成为第一个将1吉瓦的连贯训练计算上线的公司一样，我们也将第一个实现10吉瓦、100吉瓦、1太瓦……”

SAP和OpenAI宣布合作，计划推出“德国版OpenAI”

欧洲软件巨头 $SAP SE (SAP.US)$ （思爱普）与OpenAI今日宣布合作，计划推出“德国版OpenAI”，旨在将SAP的企业应用专业能力与OpenAI领先的AI技术相结合，服务于德国公共部门。为了确保数据主权，德国的OpenAI将由SAP的子公司Delos Cloud支持，运行在微软Azure技术上。这一合作将使数百万公共部门雇员能够安全、负责任地使用人工智能，同时满足严格的数据主权、安全和法律标准。

阿里巴巴盘前大涨近9%，宣布与英伟达开展Physical AI合作，阿里云发布AI服务器

$阿里巴巴 (BABA.US)$ 美股盘前大涨近9%。消息面上，在2025阿里云栖大会上，阿里巴巴正式宣布与英伟达开展Physical AI合作。合作覆盖了Physical AI的实践的各个方面，包括数据的合成处理，模型的训练，环境仿真强化学习以及模型验证测试等。另外，目前阿里正积极推进3800亿的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。阿里云发布全新一代磐久128超节点AI服务器，由阿里云自主研发设计，可支持多种AI芯片，单柜支持128个AI计算芯片。磐久超节点集成阿里自研CIPU 2.0芯片和EIC/MOC高性能网卡，采用开放架构，可实现Pb/s级别Scale-Up带宽和百ns极低延迟，相对于传统架构，同等AI算力下推理性能还可提升50%。

美光科技盘前转跌，Q4业绩表现强劲超预期+本财季营收指引再创新高

$美光科技 (MU.US)$ 昨日盘后公布2025财年第四季度业绩，营收同比增长46%至113.2亿美元，调整后每股收益同比增长156.8%至3.03美元，均超预期及公司此前指引。其中，HBM营收创单季新高，包括为数据中心客户提供HBM在内的云存储业务(CMBU)营收45.43亿美元，同比增长213.5%。此外，美光亦公布超预期的2026财年第一季度业绩指引，预计营收将介于122亿至128亿美元之间，将刷新前一季所创的最高纪录，调整后每股收益将介于3.6至3.9美元之间。

应用材料与格芯合作，推进AI和AR光子技术

$应用材料 (AMAT.US)$ 与 $GlobalFoundries (GFS.US)$ 宣布建立全新合作伙伴关系，共同推动光子技术在人工智能应用领域的发展，特别是在增强现实(AR)与数字体验方向。双方将在格芯新加坡基地共建尖端波导制造工厂。根据协议，应用材料公司将负责开发波导元件，格芯则作为其大规模制造合作伙伴。

Lithium Americas盘前飙升近70%，特朗普政府在贷款谈判中寻求获得股权

美洲锂业公司 $Lithium Americas (LAC.US)$盘前飙升近70%。消息面上，路透称，美国总统特朗普政府寻求投资Lithium Americas，寻求获得这家公司高达10%的股权，希望拥有美国最大锂矿的权益。 $通用汽车 (GM.US)$ 今年2月宣布斥资6.5亿美元投资Lithium Americas，共同开发位于内华达州北部Thacker Pass的美国最大锂矿。

$甲骨文 (ORCL.US)$ 盘前跌超1%，拟通过企业债券发行筹集约150亿美元，债券发行所得资金将用于支持未来投资。

全球宏观

美国贸易代表：将在数周或数月内与部分东南亚国家敲定贸易协议

美国贸易代表贾米森·格里尔表示，华盛顿预计将在几周内与一些东南亚国家敲定贸易协议。格里尔周三在吉隆坡举行的东盟经济部长会议间隙表示：“特朗普总统和我本人对我们围绕这些协议共同开展的工作感到自豪，预计将在未来数月甚至是数周内敲定部分协议。”这是自8月所谓对等关税实施以来，东盟与美国首次举行高级别会议。

美联储官员发言立场分歧，债券交易员对冲多种可能的政策结果

交易员正在降低对美联储未来几个月降息幅度的预期；这一转变表明，该央行官员发出的信息立场分歧，已经影响外界对货币政策的预期。与担保隔夜融资利率(Secured Overnight Financing Rate)挂钩的选择权显示，市场参与者押注的情景是，2025年只会再降息25个基点，且所谓的中性利率高于当前市场预期。这与上周的情况截然不同，当时市场对年底前降息50个基点的押注十分抢手。

“可以继续享受AI牛市”，但野村警告：现在不能放弃对冲

野村警告，尽管AI驱动的美股牛市基础稳固且受多重利好支撑，但市场已积累显著下行风险。当前投资者过度看涨，期权市场看涨需求激增，且科技巨头间的“循环投资”模式令人担忧。报告警告称，市场处于极端净多头和负伽马状态，一旦出现催化剂，可能因去杠杆化引发快速剧烈回调，因此现在放弃对冲策略是危险之举。

德银：如果没有科技领域的支出，美国经济的真实状况将远比表面看起来疲弱

德银认为，当前美国经济增长主要依赖于AI基础设施建设带来的资本支出，这股热潮抵消了其他负面影响。这种由AI基建驱动的增长模式不可持续，其资本支出高峰期预计在2025年见顶。未来的不确定性在于，一旦基建完成，AI带来的生产力提升能否及时接棒，成为新的经济增长引擎。

谁来买单“AI资本狂潮”？未来三年，硅谷出1.4万亿美元，华尔街筹1.2万亿美元

据摩根士丹利今年7月预测，到2028年，全球在AI数据中心和芯片上的总支出将高达2.9万亿美元。其中，现金流充裕的科技巨头将承担最大份额，约1.4万亿美元。余下的缺口预计将通过债务融资填补，规模达1.2万亿美元，而私募信贷基金将成为主力，预计提供其中的8000亿美元。这场由AI驱动的资本竞赛，正为能快速调动资金、承担并管理风险的金融机构创造巨大机遇。它不仅考验着传统银行的应变能力，也为私募信贷等新兴力量提供了历史性的扩张舞台。传统银行巨擘领衔，单笔交易刷新纪录