这 代币化美国证券市场最近创下了历史记录 在 74.5亿美元链上交易量达到创纪录的 74.2 亿美元，超过了去年 7 月创下的峰值。RWA.xyz。所考虑的数据截至 2025 年 9 月 12 日更新。
以太坊约占52亿美元（约占总数的 70%），增强了其作为即时结算参考基础设施的作用，24/7 运营。
收益和风险的范围与国际清算银行 2024 年 10 月 17 日的报告中的调查结果一致，该报告分析了代币化对市场和支付基础设施的机遇和影响：国际清算银行（BIS）.
事实上，增长是由大型资产管理公司和受监管的解决方案——扩大流动性和可编程性；然而，在遵守, 保管， 和 监督.
根据我们研究团队对 RWA 市场收集的数据和链上分析，过去 12 个月中，以太坊的集中度已经巩固，主要交易量出现与机构产品推出相关的峰值。
行业分析师还指出，机构流动有助于带来额外的流动性，但与许多传统加密产品相比，尽职调查和报告要求更为严格。
概括
什么是代币化美国证券
代币化美国债券是区块链上的数字表示美国国库证券（国库券、国库券）或股份持有这些资产的基金，属于RWA（现实世界资产）.
在此背景下，碎片化 和 不断地与传统电路相比，可交易工具降低了进入门槛并压缩了结算时间。
工作原理
- “直接”模式：该令牌反映了经济所有权持有的国库券/国库券保管由受监管的运营商。
- “基金”模式：该代币代表股份车辆（通常离岸) 投资于国债和现金等价物。
- 基础设施： 标准 ERC‑20 在 以太坊 或者 许可网络 和 了解你的客户/反洗钱访问（请参阅操作指南了解入职情况），转移受智能合约中集成的规则管辖。
- 屈服： 兴趣 记入链上（例如通过重新定基基于基础投资组合的收益分配机制或定期分配。
增长原因：近期驱动因素
的组合高实际利率， 市场 碎片化以及成熟度链上基础设施促进了这些工具的广泛采用。
- 全球访问：国际投资者，包括零售可以获得曝光最低限度教派和数字化入职.
- 去中介化：减少运营摩擦（文件、截止、T+2）得益于使用智能合约实现流程自动化。
- 品牌效应：由……推出的产品主要管理人员 喜欢 贝莱德：构建 代币价值突破 10 亿美元 和 富达也将推出 RWA 代币：以下是预期内容已经催化了信任和数量。
- 可组合性：与DeFi、用于资金管理的稳定币的链上管理以及支付基础设施。
实际用途和优势
这 即时结算——或者几乎——区块链降低了交易对手风险，缩短了第三方托管次。
值得注意的是，代币化国债自然适合链上环境中的抵押品、现金管理和做市策略，为资产提供了可编程的维度。
主要优势
- 部分所有权：可以访问最低面额（例如，美国技术与培训学院提供 1 美元起的门票）。
- 流程编程：实现抵押贷款、收益自动化和原子交换。
- 透明度： 完全的 链上可追溯性发行和转移，与传统周期相比报告更加频繁。
- 全天候运营：消除与时区或时间表相关的限制，使流动性与加密流保持一致。
操作示例：从贸易到结算
- T0，第 0 分钟：投资者将稳定币发送给发行人的合同.
- T0，1-2分钟：智能合约验证要求（白名单）和问题代币。
- T0，第 3 分钟：这些标记是可转让并可用作抵押品 在 DeFi环境，消除了传统的T+2。
风险及注意事项
尽管美国国债本身坚固，但技术和监管风险仍值得仔细评估。
- 监管不确定性：不同解释之间的差异司法管辖区以及相关机构的持续监控，例如证券交易委员会和国际机构。
- 交易对手风险：角色保管人, 基金管理人， 和 发行人通常在合法结构内运作，有时在海外运作。
- 智能合约风险：代码中存在错误、漏洞以及与以下方面相关的问题的可能性治理或暂停/升级的管理。
- 宏观因素：利率决议、美国财政政策以及去美元化可能影响回报的趋势。
对市场和关键参与者的影响
贝莱德已经扩大了采用范围BUIDL基金，一种链上流动性基金，将每日利息存入白名单钱包以太坊，资产规模超过22亿美元.
富达已推出FDIT，一种复制菲奥克斯基金，最近开始运营，其投资组合完全由国债以及现金流动性。在受监管的交易所方面， Bitfinex 证券最近上市美国技术与培训学院，提供以较低票面金额购买国库券的机会，起始价为 1 美元。
即时结算：现状与局限性
目前的技术水平允许近乎即时在公共账本上进行结算；但是，时间会根据网络的性质和发行人采用的发行/赎回政策而有所不同。
尽管如此，仍然存在与入职(KYC)、法定融资的银行营业时间，以及遵守在某些司法管辖区的限制。因此，尽管经验已经快点 和 可编程与传统渠道相比，价值链尚未完全上链。
前景
美国证券的代币化正在迅速成为现实链上资产的支柱。
服务范围不断扩大，成本不断下降，与可编程金融的整合也在加速。为了实现可持续应用，制定关于报告、托管、互操作性的通用标准以及关于产品分类和分销的明确指南至关重要。
