美国劳动力市场已进入“低雇佣、低解雇”阶段，招聘和裁员人数均降至历史低点，导致数百万工人失业。经济停滞对年轻劳动者、中期职业人士和老年人的影响尤为严重，就业不足和长期失业率已达到临界水平。美联储主席杰罗姆·鲍威尔承认这种平衡脆弱，并警告称，经济突然下滑可能引发失业率急剧上升。

高盛经济学家表示，劳动力市场的“流失率”（即工人进出工作岗位的流动）已低于疫情前的水平。这种下降趋势在各州和各行业均有体现，在建筑业、休闲和酒店业、零售贸易和专业服务业最为明显。例如，38岁的营销专业人士亚历克斯·英格利什（Alex English）失去了他在加州六位数年薪的工作，花了一年多的时间努力寻找类似的职位，最终找到了一份零售“大麻调酒师”的工作。他的经历反映了更广泛的就业不足趋势，许多工人为了保住工作而接受兼职或低技能职位。

年轻劳动者面临着近十年来最严峻的就业市场之一。2025年8月，16至24岁人群的失业率飙升至10.5%，为2016年以来的最高水平。22岁的经济学毕业生Keya Nandi曾在普华永道实习，并获得了德国奖学金。过去一年，她申请了350个职位，但均未成功。就业市场放缓是多种因素造成的，包括人工智能驱动的自动化侵蚀了白领行业的入门级职位，以及制造业等蓝领行业的招聘减少。美国劳工统计局（BLS）报告称，由于贸易政策的不确定性，企业不愿更换员工，美国在四个月内失去了4.2万个工厂工作岗位，这是自2020年以来持续时间最长的一次就业下降。

劳动力市场的停滞也影响了老年劳动者。61岁的莫妮克·哈丁-科尔德罗拥有公共管理硕士学位，尽管拥有数十年的工作经验，却仍然面临年龄歧视。55岁以上劳动者的就业率接近四年来的最低水平，老年人的劳动参与率也急剧下降。与此同时，美联储已采取措施应对劳动力市场的降温，于2025年9月宣布降息，预计2025年和2026年还将进一步降息。然而，政策制定者仍保持谨慎，在刺激招聘的需求与对关税及其他经济逆风带来的通胀压力的担忧之间寻求平衡。

制造业是就业的关键行业，尽管工资上涨，但在2025年第二季度，该行业仍净流失了1000个工作岗位。Appcast的分析将经济放缓归因于高利率，高利率抑制了对资本密集型项目的投资。然而，由于《芯片和科学法案》等联邦激励措施，运输设备和半导体制造等行业正在实现增长。Appcast的Sam Kuhn指出，由于技术工人短缺，制造业的工资增长（4.9%）超过了全国平均水平（3.8%）。

劳动力市场的脆弱性因工人信心跌至历史低位而凸显，调查显示，人们对工作不稳定的担忧加剧。美国劳工统计局报告称，长期失业（27周或以上）人数已达到2021年12月以来的最高水平，而就业不足的工人（包括兼职人员和灰心丧气的求职者）的比例已攀升至四年来的最高水平。

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