欧盟正在推进监管措施，禁止“多重发行”稳定币。欧洲中央银行（欧洲央行）和欧洲系统性风险委员会（ESRB）指出，此类稳定币存在系统性金融风险，并威胁货币主权。拟议的限制措施针对在欧盟和其他司法管辖区内联合发行的稳定币，这种模式允许代币在跨境流通时被视为可互换，同时在不同司法管辖区持有储备。
欧盟主席克里斯蒂娜·拉加德警告称，此类安排可能会在市场压力下破坏欧盟的稳定，因为投资者可能会压垮欧盟当地的储备，同时使该地区面临非欧盟实体的债务。Cryptonews.com[1]ESRB 上周批准了该建议，并强调该指导意见虽然不具约束力，但会迫使欧盟当局要么采取限制措施，要么提供替代保障措施。彭博社[2].欧洲央行推动加强监管的动力源于对美元支持的稳定币主导全球市场的担忧。在规模达 2300 亿美元的稳定币市场中，与美元挂钩的稳定币占比 99%，而欧元支持的稳定币仅占 0.15%。大西洋理事会[3]欧洲央行顾问尤尔根·沙夫强调，日益依赖美元稳定币可能会削弱欧洲货币政策的有效性，这与跨境银行业危机中出现的风险如出一辙。监管机构担心，多重发行模式（即欧盟许可的发行人持有本地储备，而非欧盟合作伙伴管理海外储备）会造成流动性错配和操作漏洞。加密都市[4]ESRB 的建议还强调了等效制度和跨境资产保障措施的必要性，以防止系统性风险欧洲商业评论[5].
主要的稳定币发行者包括
以及主要在美国运营的Paxos面临重大影响。它们的储备主要投资于美元计价资产，包括美国政府债券，这引发了欧洲监管机构对金融稳定和监管套利的担忧。财经资讯[6]尽管欧盟委员会尚未正式表态，但内部分歧依然存在。一些政策制定者主张采取更明确的保障措施，而不是彻底禁止。西班牙银行董事会成员朱迪思·阿纳尔（Judith Arnal）在一份报告中警告称，欧洲央行、欧盟委员会和欧洲议会之间的分歧可能会损害欧盟加密资产市场（MiCA）框架作为全球标准的可信度。彭博社[7].监管辩论与欧洲央行发展数字欧元的更广泛战略相一致，官员们认为，这对于抵消美元支持的稳定币的影响并维护欧元在全球支付中的地位至关重要。欧洲央行执委会委员皮耶罗·西波洛内重申，随着客户持币限额等关键问题取得进展，数字欧元最早可能于2029年推出。欧洲央行还重申了其维护实体现金使用权的承诺，并将现金和数字货币的共存描述为“双重支付的未来”。Cryptonews.com[8].
欧盟金融领域也出现了类似的举措。由荷兰国际集团（ING）和凯克萨银行（CaixaBank）等九家欧洲银行组成的财团宣布，计划于2026年推出一款受MiCA监管的欧元支持稳定币，旨在加强跨境支付领域的战略自主权。该项目受荷兰电子货币许可框架监管，旨在提供低成本、即时的交易，同时遵守欧盟标准。投资直播[9]. 此前，法国兴业银行已在
区块链，标志着行业与监管目标的日益一致。ESRB 的建议反映了在促进数字资产创新与确保金融稳定之间更广泛的矛盾。尽管欧洲央行主张对多发行稳定币采取强硬态度，但一些欧盟机构更倾向于分阶段的监管框架。预计欧洲议会将在 2026 年 5 月前概述其立场，官员们强调需要数字欧元来对抗私人支付巨头和美元的主导地位。结果将决定 Circle 和 Paxos 等发行商是否必须实现本地化运营，否则将面临被排除在欧盟市场之外的风险，从而重塑稳定币在全球最大金融地区之一的采用格局。大西洋理事会[10].
