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加密货币市场的“避险”情绪加剧，比特币长达七年的“Uptober”连涨势头戛然而止，以太坊的波动性也飙升至2020年以来的最高水平。此次回调是由多种因素共同促成的：宏观经济压力持续高企的通胀和鹰派的央行政策削弱了风险偏好，导致资本撤出投机性资产。DeFi危机：对……的一次重大攻击2025年11月3日生效的协议导致1.286亿美元资产被盗，进一步动摇了市场信心。ETF资金流出美国现货在截至11月3日的前一周，ETF录得11.5亿美元的赎回款项；ETF资金流出3.89亿美元。市场技术指标凸显了此次下跌的严重性。比特币的关键支撑位在 104,000 美元，而以太坊的关键阻力位在 4,093 美元至 4,156 美元之间。报告还指出，与此同时，加密货币恐慌指数已暴跌至“极度恐慌”水平（20-27），反映出市场普遍恐慌。
战略配置：平衡风险与回报
报告强调，仓位规模应根据波动性加剧的情况进行调整，保守型投资组合会将加密货币敞口限制在总资产的10%至15%。这种方法既能降低下行风险，又能为潜在的反弹保留资金。相关性动态也起着至关重要的作用。以太坊与纳斯达克综合指数的相关性为0.45，这意味着其价格走势越来越与传统市场挂钩，从而降低了其分散风险的优势。投资者必须分散投资于不相关的资产和策略，例如稳定币或蓝筹股，以抵御加密货币特有的冲击。
系统性再平衡是风险管理的另一基石。通过遵循预先设定的投资组合调整规则，投资者可以避免情绪化决策，而情绪化决策往往会在市场低迷时期加剧损失。例如，追踪止损单可以在价格波动时锁定收益或限制损失。
历史的相似之处：从过去汲取教训
历史数据显示，在经济政策不确定性（EPU）较高的时期，比特币的效用是不对称的。一项发表于……的研究科学直接研究发现，当经济不确定性指数（EPU）较高时，比特币可以提升风险调整后的收益，但在经济不确定性较低时期，其价值微乎其微。这表明，加密货币的配置应根据宏观经济状况进行调整。到2025年11月，当EPU指数达到多年高位时，比特币作为系统性风险对冲工具的作用，或许能为长期投资者采取谨慎的“逢低买入”策略提供依据。
然而，同一项研究也警告说，在经济政策不确定性较低时期过度投资可能会损害投资组合的表现。鉴于当前的经济环境，建议采取谨慎的投资策略，仅投资于基本面强劲、风险管理稳健的资产。
结论：逢低买入还是止损？
2025年11月的调整带来了一个两难选择：是逢低买入以期获得潜在的长期收益，还是止损保本？对于战略投资者而言，答案在于严谨的风险管理。保守的资产配置、多元化的投资组合以及系统性的再平衡，能够帮助投资者抵御市场波动，同时把握被低估的投资机会。
尽管如此，市场回调的深度——宏观经济脆弱性和DeFi的不稳定性加剧了这一趋势——仍需谨慎。Garanteus资产管理公司建议，投资者应优先考虑流动性，避免过度杠杆，并密切关注比特币ETF资金流动和资金费率等关键指标，以寻找潜在反弹的信号。在这种高风险环境下，耐心和谨慎或许比激进投机更有价值。
