Bitwise Asset Management 提交了首只追踪 Hyperliquid 原生代币 HYPE 的交易所交易基金 (ETF) 的提案，这标志着传统市场向去中心化金融 (DeFi) 敞口的关键转变，美国证券交易委员会 (SEC) 面临越来越大的压力。标题1[1]Hyperliquid 是一个针对永续期货交易优化的 Layer 1 区块链，市值达 110 亿美元，在全球排名第 21 位。Bitwise Hyperliquid ETF 一旦获批，将成为首个提供 DeFi 代币直接敞口的受监管工具，其结构与近期推出的 Hyperliquid ETF 类似。
和 现货ETF标题3[2]。此次提交申请之际，美国证券交易委员会 (SEC) 推迟了对多只山寨币 ETF 的决定，其中包括以下提案： （SOL）， ， 和 （LTC），凸显了监管机构对扩大加密产品供应的谨慎态度标题3[3].美国证券交易委员会 (SEC) 最近撤销了 Bitwise 旗下更广泛的加密货币 ETF——BITW 基金的批准，这体现了监管的不确定性。该基金最初于 2025 年 7 月获得批准，但数小时后根据授权突然暂停，助理部长 Sherry Haywood 表示需要进一步审查。标题2[4]此举凸显了SEC内部的分歧，主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）力推更清晰的加密货币监管，而一些委员则反对快速审批。分析师将审批延迟归因于SEC追求通用上市标准，这可能会简化未来的审批流程，但目前仍未实施。标题4[5]BITW 基金旨在追踪主要加密货币的市值加权指数，反映了对多元化加密货币投资日益增长的需求，但其命运仍悬而未决。标题4[6].
市场对 DeFi 项目的反应褒贬不一。HYPE 的价格在 Bitwise 提交申请后上涨 4%，达到 42 美元，原因是投资者押注机构投资者对 DeFi 项目的兴趣将会增加。标题3[3]然而，美国证券交易委员会对山寨币 ETF 的长期审查导致超过 90 份申请积压，截止日期延长至 2025 年底标题6[7]尽管比特币和以太坊ETF吸引了数十亿美元的资产管理规模，但山寨币的提案却面临着流动性、托管安排和市场操纵风险方面的严格审查。例如，美国证券交易委员会（SEC）已多次推迟批准Solana和
ETF 要求建立强有力的监控共享协议来监控交易活动标题6[8].监管格局正在迅速演变。美国证券交易委员会 (SEC) 拟议的通用上市标准预计将于 2025 年晚些时候出台，旨在通过为加密货币 ETF 设定预定义标准，将审批时间从 240 天缩短至 75 天。标题9[9]该框架将优先考虑拥有成熟期货市场或高流动性指标的代币，并可能将规模较小的山寨币排除在外。彭博行业研究分析师 James Seyffart 估计，XRP、Solana 和莱特币 ETF 在年底前获得批准的可能性为 90% 至 95%，但前提是 SEC 最终确定其标准。标题2[4]与此同时，Grayscale 和 Franklin Templeton 正在将现有的加密信托转换为 ETF，利用比特币 ETF 转换的先例来绕过冗长的审查标题8[10].
对于投资者而言，DeFi ETF 趋势既带来机遇，也带来风险。虽然对 DeFi 代币的监管可以增强流动性和合法性，但美国证券交易委员会 (SEC) 的拖延造成了市场碎片化。机构投资者正谨慎进入该领域，摩根大通和高盛正在扩大加密货币托管服务，而散户投资者仍对投机性山寨币保持警惕。标题5[11]Hyperliquid ETF 的获批或将促进 DeFi 项目的更广泛应用，但美国证券交易委员会 (SEC) 对投资者保护的重视表明，该 ETF 将分阶段推出。随着监管环境的日趋成熟，未来几个月将决定 DeFi ETF 能否成为机构加密货币投资组合的基石，还是仍将停留在小众市场。
