过去一周凸显了数字资产行业核心的悖论。创新在不断推进，而监管却朝着截然不同的方向发展。
为什么加密货币比以往更加令人困惑
2025 年 9 月 29 日，以“加密货币的无炒作资源”为标语的加密货币媒体 《Unchained》 宣布，它已经加入Pump.fun。 这 基于 Solana 的平台因支持 memecoin 和创作者的直播内容而声名狼藉。
同一天，美国证券交易委员会（SEC）高级官员重申，加密货币监管仍是该机构的首要任务。他们强调将与商品期货交易委员会（CFTC）加强协调，以减少监管重叠，同时表明将加强对整个行业的监管。此前，SEC 宣布了一项2025年2月SEC声明memecoin 不被视为证券。
这种并置凸显了数字资产行业的核心矛盾。一个以严肃报道为根基的媒体品牌正在测试在以过度投机而闻名的平台上进行发行。这些实验是在监管环境下展开的，监管的重点是遏制那些助长这些平台行为的行为。
从“无炒作”新闻到 Memecoin，Unchained 测试 Pump.fun 的分发
Unchained 将其向 Pump.fun 的转移视为加密原生分发的一次实验。
Laura Shin，Unchained 播客， 写道加密媒体正在不断发展。像我们这样的独立新闻业要想蓬勃发展，就需要探索新的方法。Pump 可能是我们迈向这条道路的一步。
该媒体长期以来一直在尝试新兴媒体渠道，包括 Zora、Fountain、Pods 和 Drakula。然而，Pump.fun 代表着一个更为激进的转型。通过在该平台上直播其访谈和播客，Unchained 自动创建了与其品牌绑定的可交易 memecoin。
该媒体很快澄清说，它“没有出售、炒作或推广代币的计划”，并强调交易参与完全由用户驱动。任何收入都只能通过Pump设定的标准创作者费用（约1%）获得。Pump.fun标榜自己提供“不炒作”的新闻报道，如今却出现在一个以放大波动性而闻名的市场中，此举也可能提升人们对其可信度的预期。
申氏努力将此举置于更广泛的历史和文化背景中。
她将对 Pump 的批评与尤其是以太坊社区的反对，以及 2010 年代中期传统金融将比特币斥为“犯罪货币”的现象。对 Shin 来说，这种敌意反映了人类周期性地排斥新进入者的本能，无论是比特币、以太坊，还是现在的 Solana。
她认为，通过加入 Pump，Unchained 正在拥抱创新，即使环境并不完美。
Unchained 的 Pump.fun 首次亮相 24 小时内就遭遇 Dexscreener 黑客攻击
这种实验的风险几乎立刻就显现出来了。
在发布后的24小时内，Unchained 的 Dexscreener 页面被盗，将用户重定向到一个恶意的钱包网站。Shin 迅速在 X 上发出警告，建议关注者不要点击该欺诈链接。问题在 24 小时内得到解决。
即使有透明的免责声明和迅速的回应，该事件仍然凸显了此类实验固有的声誉波动性。
SEC 和 CFTC 表示将在推动协调的同时加强加密货币监管
在《Unchained》在Pump.fun上线的同一天，美国证券交易委员会（SEC）委员与美国商品期货交易委员会（CFTC）召开联合圆桌会议，强调合理管理数字资产的努力。
SEC 委员 Mark Uyeda 警告称，“监管中断当新技术模糊了证券和商品之间的法定界限时，就会出现这种情况。
董事长保罗·阿特金斯 (Paul Atkins) 将这一时刻视为转折点并承诺监管协调将确保美国在创新方面保持领先地位，同时又不牺牲监管力度。与此同时，委员卡罗琳·克伦肖强调协调绝不能以牺牲投资者保护为代价.
这些言论的共同点并非放任，而是纪律。监管机构敏锐地意识到，有些平台模糊了媒体、投机和代币化之间的界限。
随着媒体实验和监管机构加强监管，加密货币比以往任何时候都更加令人困惑
这不仅仅是看法问题，加密货币确实变得越来越令人困惑。
一方面，像Unchained这样的行业参与者正在尝试新的、加密原生的发行模式，进军那些将媒体与代币化相结合的平台，而这些方式对传统受众来说并不熟悉。另一方面，监管机构也表现出更加协调一致、更加坚定的立场，美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）强调，在日益模糊的市场环境下，投资者保护和透明度至关重要。这两方面的发展都凸显出一个快速发展但并非总是朝着同一方向发展的行业。
综上所述，这些矛盾的趋势凸显了加密货币领域为何仍然难以驾驭。那些在去中心化领域寻求影响力的媒体机构如今发现自己面临着与代币项目相同的声誉和运营风险，而监管机构正在不断改进工具，以精准应对这些风险。
无论这些实验最终会提高标准还是加深怀疑，其结果可能不仅会影响加密媒体的未来，还会影响关于创新与监督如何共存的更广泛的争论。
