生物科技股复苏：四大因素推动行业上涨

生物科技股票正在走出四年的低迷期。以该行业为代表的$标普生物科技ETF-SPDR (XBI.US)$ ，截至10月31日，今年上涨了25%，超越了 $标普500指数 (.SPX.US)$ 9个百分点。

生物科技行业的强势可能会持续——因此分析师认为，投资者现在仍有机会进入市场。

“生物科技将是一个相对表现优异的行业，”《Motley Fool》的生物科技分析师卡尔·蒂尔（Karl Thiel）表示，“现在市场情绪较好，资金流动也有所增加，这会形成良性循环。虽然这种情况可能会迅速改变，但我仍然认为它有较大的增长潜力。”

斯蒂菲尔（Stifel）生物科技研究主管保罗·马特斯（Paul Matteis）也同意这一观点，“该行业的上涨是由一系列可靠的基本面因素推动的，这些因素大多是可持续的，”他在最近的一次采访中表示。

以下是推动生物科技行业上涨的一些有利因素，这些因素有可能继续存在，并推动这个波动性较大的行业进一步走高——此外，还有四只股票是这些分析师特别看好的。

1. 药物试验结果推动股价上涨

过去四年里，生物科技股往往在发布正面的药物试验数据后反而遭遇抛售，但现在情况不同了。公司在公布良好数据后重新获得了市场的青睐。“我们已经看到一连串良好的数据反馈，股票的表现也跟随这些数据上涨，”斯蒂菲尔的马特斯表示。

例如， $uniQure NV (QURE.US)$ 最近在公布了正面的试验结果后，股价飙升了超过350%。 $Praxis Precision Medicines (PRAX.US)$ 同样也因为正面的试验结果上涨了超过230%。 $Rapport Therapeutics (RAPP.US)$ 和 $MBX Biosciences (MBX.US)$ 在各自的试验结果公布后，股价分别上涨了超过100%。

这种单日上涨的幅度吸引了投资者的注意，进一步支持了生物科技股的上涨。“在最悲观的时期，人们曾对在早期生物科技公司中承担数据风险是否能够获得回报感到不确定，但这种不确定性已经有所消除，”马特斯表示。

2. 并购活动增加

今年以来，收购案已经推动了几只生物科技股票的上涨。以下是一些亮眼的表现： $REGULUS RESOURCES INC NEW (RGLSF.US)$ 上涨了120%； $89bio (ETNB.US)$ 上涨了85%； $Chimeric Therapeutics Ltd (CHM.AU)$ 上涨了69%；Intra-Cellular Therapies上涨了57%。这些快速的一日涨幅同样引起了投资者的注意。

投资者可以预期更多并购交易的到来，因为推动这些收购的因素依然存在。大型制药公司面临众多专利到期的挑战，而这种情况不会改变，William Blair的生物科技分析师迈尔斯·敏特（Myles Minter）表示。通常像今年这样的并购活动激增，往往是生物科技行业复苏的催化剂。

并购也提高了生物科技公司的整体估值，因为投资者开始考虑潜在药物在已经拥有销售团队和生产能力的公司手中可能带来的更高利润，蒂尔表示。

3. 药物推出获得市场关注

斯蒂菲尔分析师马特斯指出，几家公司在推出新药后股价上涨。例如， $Madrigal Pharmaceuticals (MDGL.US)$ 、 $神经分泌生物科学 (NBIX.US)$ 和 $阿里拉姆制药 (ALNY.US)$ 都因成功推出新药而获得了市场的青睐。“成功的药物推出证明了生物科技公司能够将科学项目转变为有信誉的商业模式，”马特斯表示。

4. 利率下降

美国利率的下降对生物科技公司有两方面的帮助。首先，生物科技公司通常需要大量现金，而较低的利率减少了资金的成本，使公司能够进行更多的研发投入。其次，较低的利率提高了那些有远期盈利的公司的净现值，因为降低了估值模型中的折扣率。

“普通投资者最担心的问题是‘在利率上升的环境下，我不想接触没有盈利的公司’，现在，随着利率的下降，人们开始对无盈利公司变得更为宽容，” $HARBOR HEALTH CARE ETF (MEDI.US)$ 联合经理马修·雷纳（Matthew Renna）表示。

5. 关税风险减轻

为了减少关税风险，大型制药公司正在美国设立生产基地。William Blair最近发布的一份报告显示，17家大型生物制药公司计划在美国进行大量投资，其中包括 $安进 (AMGN.US)$ 、艾伯维 $艾伯维公司 (ABBV.US)$ 、 $施贵宝 (BMY.US)$ 、 $礼来 (LLY.US)$ 和 $辉瑞 (PFE.US)$ 等公司。这可能会减轻行业的关税风险。

6. 药品价格管控风险减轻

针对美国政府可能实施的药品价格管控，几家制药公司，包括辉瑞和Bristol Myers Squibb，正在为自费患者提供折扣。“这让特朗普政府得以宣称‘看，我们降低了药品价格’。这为行业去除了一个巨大的压力，”敏特表示。

7. FDA政策混乱得到缓解

特朗普政府刚上任时，食品药品监督管理局（FDA）和美国卫生与公众服务部（HHS）的政策混乱为生物科技投资者带来了巨大不确定性。“那时大家都担心这会对产品审批产生什么影响，”雷纳表示。

但现在情况发生了变化。“我们看到药品审批及时且有时提前通过，监管环境让我们感到非常乐观，”雷纳补充道。

8. 长期的生物科技寒冬清理了行业

许多在新冠疫情期间过早上市的生物科技公司在行业随后的低迷中被淘汰。“这清除了很多较弱的公司，”雷纳说。这使得整个行业更容易继续上涨。

值得关注的股票

生物科技投资始终需要大量的研究，但这些专家提供了一些他们看好的公司。

雷纳看好那些处于成功商业化阶段的公司，他特别推荐 $Ascendis Pharma A/S (ASND.US)$ ，这家公司最近推出了治疗低血钙症的药物Yorvipath，并预计将获得FDA批准用于治疗一种罕见的骨发育障碍——侏儒症（Achondroplasia）的药物TransCon CNP。

William Blair的敏特看好免疫学公司 $argenx SE (ARGX.US)$ ，该公司正在推出用于治疗罕见自身免疫性疾病的药物Vyvgart，并且拥有强大的药物管线。

斯蒂菲尔的马特斯看好 $阿尔凯默斯 (ALKS.US)$ ，这家公司正在开发治疗嗜睡症和其他睡眠障碍的潜力药物。

Motley Fool的蒂尔则看好 $BridgeBio Pharma (BBIO.US)$ ，该公司专注于为遗传性疾病研发治疗药物。

编辑/doris