关键要点
比特币现在为何陷入困境？
SOPR 数据显示投资者亏本抛售，而夏普比率表明 BTC 的波动性并未带来足够的回报。
哪些资产受益？
山寨币正在吸引投资者的资金，其主导地位上升至 61，接近山寨币季节的水平。
比特币[BTC]过去一天出现明显下跌，资本外流激增。
该资产经历了大幅下跌，尽管多次尝试但未能突破阻力位，图表上跌至 113,000 美元区域。
比特币并非独有下跌，大盘在此期间也下跌了3.90%。值得注意的是，数据显示，山寨币的复苏速度可能更快。
盈利能力让投资者望而却步
比特币的盈利率对其价格产生了巨大影响，迫使投资者退出。
支出产出利润率（SOPR）趋势阿尔弗莱克塔尔已经发出看跌信号，表明盈利能力正在枯竭，投资者正在亏本抛售。
这一趋势受到近几个月比特币大幅上涨后资产后期积累的影响。
这一水平代表短期持有者（持有该资产不超过 155 天的人）购买比特币的平均价格。
随着价格趋向于这一水平，投资者可能会抛售以确保剩余利润。
事实上，加密货币分析师 Joao Wedson 建议以当前水平买入的投资者“重新考虑他们的策略”。
更多指标预示市场看跌
2025 年，比特币的风险调整回报率也出现了下降。夏普比率（用于衡量风险调整回报率的指标）的数据证实了这一趋势。
分析显示，夏普比率已跌破2024年的水平。从背景来看，这表明比特币的波动性已无法通过其价格上涨得到充分补偿。
这种性质的下跌往往会使投资者的注意力转向波动性较小或收益更高的山寨币。
投资者对比特币的兴趣也在逐渐下降，具体表现为社会关注度的下降。通常情况下，这与价格走势相关，而价格下跌可能表明市场热情正在减弱。
韦德森将此举描述为做市商的精心策划：
“[做市商] 正在部分出售其 BTC，并利用其稳定币储备在长期积累后对山寨币进行更多投资。”
他补充说，即使比特币创下新高，盈利能力仍然有限，“真正的焦点”已经转移到具有更好风险回报潜力的山寨币上。
山寨币兴趣持续增长
山寨币的主导地位dataCoinMarketCap 的数据表明，投资者的兴趣日益浓厚，尽管尚未达到 altseason 的水平。
山寨币旺季 (Altseason) 指的是山寨币市值大幅飙升的时期。图表上，当指数超过 75 时，通常预示着山寨币市值大幅飙升。
在撰写本文时，该指数仍保持在 61 点，相对接近 altseason 区域，这表明购买活跃，并且在接下来的交易日中有可能进一步上涨。
