去中心化永续交易所 Hyperliquid 的“麻将”盈利策略遭遇重大崩盘，原因是
（ETH）多头仓位遭受巨额亏损。过去24小时内，该平台记录了2.81亿美元的清算，其中以太坊占了4.48亿美元，而杠杆仓位损失总额高达11.9亿美元。这些清算中近90%是多头仓位，表明交易员们持有激进的看涨仓位。Hyperliquid平台上最大的单笔清算涉及一笔价值2910万美元的ETH-USD多头交易，凸显了该平台在去中心化市场中日益增长的影响力。标题1[1].一位名为“0xf3f4”的鲸鱼交易员加剧了此次暴跌。他部署了17.5万ETH（价值3.4亿美元）的高杠杆ETH多头仓位，入场价为每ETH 1,884.4美元。该交易员部分平仓，卖出了1.5万ETH，减少了可用保证金，并增加了剩余16万ETH的清算风险。随着以太坊价格跌破1,839美元的清算门槛，Hyperliquid的自动系统以每ETH 1,915美元的价格将该仓位转移到其HLP金库。在价格进一步下跌的情况下，该金库试图平仓，导致其在24小时内损失超过400万美元。标题2[2].
区块链分析公司 Lookonchain 强调了这位鲸鱼复杂的对冲策略，其中包括基于以太坊的资产和黄金支持的代币。该交易员的行为引发了市场操纵的担忧，因为在清算前提取保证金实际上抬高了清算价格，迫使金库以虚高的价格买入头寸。这种策略可能使这位鲸鱼从以太坊的下行压力中获利，这种做法被称为清算套利。据观察，八个钱包提取了 1435 万美元。
Hyperliquid 清算后，引发了人们对协同行动利用该平台风险管理系统的猜测标题3[3].Hyperliquid 的应对措施是实施更严格的杠杆限制，以降低系统性风险。该交易所降低了
（BTC）杠杆率降至40倍，以太坊杠杆率降至25倍，同时提高了大额仓位的保证金要求。这些措施旨在防止未来有人利用清算机制，并增强HLP金库的韧性。尽管进行了这些调整，但此次事件仍加剧了人们对去中心化交易所（DEX）作为高风险交易中心的审查。几周前也发生过类似的案例，当时一位巨鲸在比特币和以太坊上进行了一笔获利的50倍杠杆交易，而当时恰逢美国政府宣布将加密货币纳入战略储备之际。标题4[4].Hyperliquid“麻将”策略的崩盘对去中心化市场有着更广泛的影响。分析师指出，该平台的清算份额（仅次于Bybit的3.11亿美元）反映了风险偏好转向去中心化交易所（DEX）的趋势，因为DEX的运营监管极少。近期清算中观察到的97%的多头偏好凸显了主要和高贝塔系数代币看涨仓位的脆弱性。虽然清算高峰通常被视为市场逆转的前兆，但当前市场环境仍然以仓位紧张和持续的下行风险为特征。
机构和散户交易者目前正在密切关注 Hyperliquid 对杠杆和保证金要求的调整。交易所能否平衡创新与风险管理，对于维护去中心化衍生品生态系统的信任至关重要。随着加密货币市场的不断发展，高杠杆交易、流动性提供商和监管框架之间的相互作用将决定 Hyperliquid 等平台的稳定性。
