11月5日，美国最高法院开始审理唐纳德·特朗普总统全面加征关税的合法性问题。此次听证会源于特朗普政府对下级法院裁决的上诉。下级法院裁定，特朗普动用紧急权力征收大范围进口关税的做法超出了其法定权限。
此次挑战由受影响的企业和 12 个主要由民主党领导的州组成的联盟发起，旨在反对未来十年可能高达数万亿美元的关税。
如果最高法院宣布特朗普的关税政策违宪，受影响的美国公司可能有资格获得已缴纳关税的退款，这可能会使美国财政部损失数十亿美元。税务基金会估计，取消这些关税政策到2025年，平均每个美国家庭每年可节省超过1000美元。
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以下是听证会期间发生的事情。
最高法院的自由派和保守派大法官表达了深深的怀疑关于关税合法性的听证会持续了两个多小时。
在口头辩论中，首席大法官约翰·罗伯茨强调，关税权力历来属于国会；而大法官尼尔·戈萨奇则警告说，支持特朗普的解释可能会造成行政权力不受制约的“单向棘轮效应”。大法官艾米·科尼·巴雷特质疑，为何美国盟友西班牙和法国会成为一项旨在应对国家紧急情况的法律的打击目标。
这些交流表明，最高法院可能准备缩小总统依据1977年《国际紧急经济权力法》所享有的权力范围。该法最初旨在应对国家安全危机，但特朗普曾援引该法为对包括美国盟友在内的众多国家加征关税辩护。
2025年10月29日，美国总统唐纳德·特朗普在韩国庆州庆州艺术中心举行的亚太经合组织首席执行官峰会上发表讲话。
盖蒂图片社
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加密货币市场反应
周三，在听证会召开前，加密货币市场急剧下降主要代币普遍下跌。加密货币总市值在24小时内下跌近2%，至3.42万亿美元。
比特币比特币（BTC）当日下跌1%，交易价格为103,435美元。以太坊以太坊 (ETH) 下跌超过 5%，至 3,362 美元。XRP下跌2.5%至2.25美元，索拉纳由于宏观经济和监管方面的不确定性日益增加，交易员减少了风险敞口，导致SOL股价下跌3.5%至158.80美元。
然而，到了周四，市场情绪略有改善。截至发稿时，比特币上涨0.9%，交易价格为103,386美元；以太坊上涨1.7%，交易价格为3,390.5美元；瑞波币上涨2.3%，交易价格为2.30美元；索尔上涨1.4%，交易价格为160.58美元。
交易员对特朗普失去信心
预测市场显示，人们对最高法院会支持特朗普动用紧急权力征收大范围关税的信心大幅下降。
受监管平台和链上平台的交易员都大幅减少了风险敞口，法币市场和加密货币市场都朝着同一个方向发展：法院可能会做出对特朗普不利的裁决。
截至 11 月 6 日，Polymarket 上约有 75% 的交易员押注关税将被排除。
在Polymarket平台上，只有25%的交易员押注法院会做出有利于特朗普的裁决。
美国监管的交易平台 Kalshi 的数据也显示，交易员目前认为最高法院支持特朗普的概率仅为 29%，一天之内暴跌 28 个百分点。
但特朗普还有其他选择
尽管市场看跌，但专家指出，即使法院裁定特朗普目前的做法无效，他仍然会保留一些法律工具来推行他的贸易议程。
乔治城大学贸易法教授凯瑟琳·克劳森告诉美联社特朗普可能会利用其他法规重建类似的关税框架，包括 1974 年贸易法第 301 条——该条款允许对“不合理”或“歧视性”贸易行为征收关税。
