米国債価格は、今週に入って初めて上昇する見通しだ。米軍がベネズエラ大統領を拘束したことを受けて原油価格が下落し、インフレが持続するとの市場の懸念が和らいだためである。米国10年物国債利回りは2ベーシスポイント低下して4.17%となり、金融政策に敏感な2年物利回りは1ベーシスポイント低下して3.46%となった。マネーマーケットは、米連邦準備制度による今年2回の25ベーシスポイント利下げ予想を完全に織り込んでおり、3回目の利下げの可能性は約25%と見ている。月曜日、世界的な供給過剰への懸念から原油先物価格が下落したことを受け、世界の多くの債券市場は上昇した。ベネズエラの石油生産が回復したとしても、過去20年間にわたる生産量の継続的な減少に続く形となるだろう。また、OPECプラスなどの産油国が供給を増やす中、今年の市場は巨額の供給過剰に直面している。ドイツ銀行のストラテジスト、ヘンリー・アレン氏は顧客向けレポートで次のように記している。「地政学的ショックは、歴史的に見て持続的な影響をもたらすことは稀だ。これは意外に思えるかもしれないが、市場は通常、地政学的ショックそのものではなく、成長やインフレといったマクロ経済変数に基づいて取引されるからだ。」