Svmuu讯 モルガン・スタンレーの最新レポートによると、トークン化されたマネーマーケットファンドは収益力を持つものの、より幅広い「ステーブルコイン体系」内でのシェアは依然として約5%にとどまっており、ステーブルコインが暗号資産エコシステムにおいて持つ中核的な地位は、短期的には代替が難しいと指摘しています。
レポートでは、ステーブルコインはすでに取引、担保、決済、国境を越えた送金、流動性管理におけるデフォルトの「現金ツール」となっており、中央集権型取引所やDeFiプロトコルで広く使用されています。一方、トークン化されたマネーマーケットファンドは証券としての性質上、登録、開示、譲渡制限の対象となり、構造的な規制上の不利な立場にあります。
Nikolaos Panigirtzoglou氏を筆頭とするモルガン・スタンレーのアナリストは、規制環境に大きな変化がない限り、トークン化されたマネーマーケットファンドの市場規模は、ステーブルコイン市場全体の10%～15%を超えるのは難しいと予想しています。現在の需要は主に利回りを求める暗号資産ネイティブの投資家と、オンチェーン決済と伝統的資産の保護の両立を望む機関投資家に集中しています。
レポートはまた、トークン化ファンドはほぼリアルタイムの決済、年中無休の送金、自動清算などの利点があるものの、その成長は流動性、カウンターパーティリスク、規制の不確実性によって制限されていると指摘しています。モルガン・スタンレーは、規制の緩和がない限り、こうした商品が暗号資産市場におけるステーブルコインのインフラとしての地位に挑戦することは難しいと考えています。（CoinDesk）