Svmuu英国金融行為監管局（FCA）は、認可投資ファンド（UCITS計画および大部分の非UCITSリテール計画を含む）が、暗号資産上場投資証券（ETN）の保有比率を最大10%までとすることを提案した。本提案はFCA第52四半期協議文書に盛り込まれており、一般および業界団体は7月13日までの5週間、意見を提出することができる。
FCAは、この措置は個人のリテール投資家と認可ファンドとの間の規制上のギャップを埋めることを目的としていると述べている。2025年8月にFCAが4年間続いた暗号ETNのリテール禁止を解除して以降、個人投資家はETNに直接投資できるようになったが、ファンドは依然として「実質的な禁止」の対象となっていた。FCAは、10%という上限は意図的に設定されたものであり、これを超えるとファンドが制限付き一般向け投資商品に再分類され、リテールファンドとしての地位に影響を及ぼす可能性があると強調している。
提案では、プロ向けおよび適格投資家向けファンドはこの上限の適用対象外となる一方、長期資産ファンドおよびオルタナティブ投資ファンドとして運営される非UCITSリテール計画は除外される。FCAは、暗号資産はこれらのファンドの投資目的と一致しないと指摘している。
業界においては、英国資産運用協会（Investment Association）がこの提案を支持しており、規制された上場商品を通じて暗号資産へのエクスポージャーを得ることはリスク管理が可能であり、10%の上限はファンドのリスク管理に資するとの見解を示している。ファンド運用者は、保有銘柄がファンドの開示された投資目的およびリスク特性と一致していることを確認し、重要な暗号ETNの保有状況を開示する必要がある。
FCAは、現時点では認可ファンドによる暗号資産の直接保有を認める考えはなく、今後施行される暗号資産規制制度および顧客資産保護ルールの影響を評価した上で判断するとしている。（The Block）