Svmuuニュース　全米ベンチャーキャピタル協会（NVCA）とPitchBookが先日発表した『Venture Monitor』レポートによると、SpaceXの上場に加え、AnthropicやOpenAIのIPOが実現すれば、これら3社がもたらす価値の規模はかつてない水準に達する見込みだ。報告書は、「SpaceXの上場に加え、これらの企業の将来的なエグジットにより、創出される価値は2000年以降、米国のベンチャーキャピタルが投資した全企業のエグジット総額を上回るだろう」と述べており、その核心的な要因は、3社に対する極めて高い評価額の見通しにある。
SpaceXの現在の企業価値は約1.77兆ドルに達しており、AnthropicとOpenAIも数兆ドル規模の企業価値に向けて進んでいる。市場では、3社の合計企業価値が4兆ドルを超える可能性があると予想されている。この規模は、過去のハイテク業界における大型IPO事例をもはるかに上回るものである。米国証券取引委員会（SEC）のデータによると、昨年の米国におけるIPOによる資金調達総額は約700億ドルだったが、SpaceX一社の企業価値はすでに、従来の大規模IPOでは到底及ばない水準に達している。かつて大きな注目を集めたハイテク企業のIPO事例であるUberは、2019年の上場時の企業価値が約840億ドルだったが、これはSpaceXの現在の企業価値の5％にも満たない水準である。
ただし、NVCAとPitchBookによる比較は「創出された企業価値」に基づいており、投資家が実際に現金化した金額ではない。また、この分析にはアリババなどの非米国企業は含まれていない。さらに、Apple、GoogleAndroid、YouTube、Instagramなどの上場企業が創出した価値も、VCのエグジット統計には計上されていない。
報告書によると、過去25年間、米国のテクノロジー市場では、2004年のGoogle、2010年のテスラ、2012年のMetaなど、歴史的なIPOが数多く誕生した。これらの企業は現在、いずれも世界で最も価値のある企業の一つとなっている。さらに、LinkedIn、Slack、WhatsAppなどの企業も、200億ドルを超える規模でM&Aを完了している。
NVCAは、今回の人工知能（AI）が牽引する上場サイクルが、これらの記録をさらに更新する可能性があると見ている。分析によると、この傾向を後押しする主な要因は以下の2点である。
第一に、テクノロジー企業は以前よりも長い期間、非上場状態を維持しており、長期的な資金調達と事業拡大を通じて、より高い企業価値を蓄積している。もし現在のGoogleが創業初期段階にあったとしても、より高い市場評価額を得るために、上場を遅らせる選択をする可能性がある。
第二に、AI産業は極めて資本集約的な特徴を持つ。大規模なAIモデルのトレーニングには巨額の資金投入が必要であり、これがAI企業による継続的な大規模資金調達を促し、企業価値の急速な上昇を牽引している。
業界関係者は、SpaceX、Anthropic、OpenAIの潜在的な上場規模が、米国資本市場の吸収能力を試すことになるだろうと見ている。AI企業が非公開資金調達段階から公開市場へと移行するにつれ、今後数兆ドル規模のハイテク資産が株式市場にどのように流入するかが、投資家の注目の的となるだろう。（DigitalToday）