Svmuuニュース：グレイスケールのリサーチ責任者であるザック・パンドル氏は2026年7月15日、ビットコインの価格が堅調な底値を形成しているものの、回復前に横ばい状態が続いている場合、カバード・コール戦略によりビットコインのボラティリティから収益を得ると同時に、現物価格のエクスポージャーを管理できると述べた。
Grayscaleは、ビットコインの現物価格を65,000ドル、インプライド・ボラティリティを40％と仮定し、2026年末までのシミュレーションを行った。この仮定の下では、カバード・コール戦略の年率換算リターンは約22％となり、約58,500ドルの損益分岐点を上回って利益を維持し、満期時には ビットコイン が約72,500ドルに達する前に、現物を単独で保有する場合 ビットコイン を上回るパフォーマンスを示す。
Pandl氏は、オプションプレミアムが収益と下値保護をもたらす一方で、その代償としてビットコインが大幅に上昇した場合、上昇余地の一部を放棄することになると指摘している。ビットコインの現物価格が損益分岐点を下回った場合、この戦略は依然として損失を被るが、その損失幅は現物を直接ロングポジションで保有する場合ビットコインよりも小さく、その差額はコールオプションのプレミアムに相当する。
Grayscale傘下の「Grayscale Bitcoin Covered Call ETF」（ティッカーシンボル：BTCC）は、カバードコールの発行を通じて収益創出の可能性を最大化することを目的としています。このファンドは、デジタル資産やICO（イニシャル・コイン・オファリング）に直接投資するのではなく、デジタル資産を保有する上場投資商品に関連するデリバティブを通じて、間接的にデジタル資産へのエクスポージャーを獲得します。