Svmuuニュース：CryptoQuantのアナリスト、アクセル・アドラー氏は、ビットコインにおいて、現在の弱気相場局面で史上最大規模の保有者による実現損失が発生しており、2026年2月の実現損失の30日移動平均（30DMA）はピーク時で13.7億ドルに達し、2022年のサイクルのピークである11.5億ドルを19％上回った。データによると、2月のピーク以降、ビットコインの実現損失は56.5％減少し、現在は約5億9700万ドルまで低下している。一方、実現利益の規模は2億5700万ドルまで緩やかに回復しているに過ぎない。アクセル・アドラー氏は、損失に起因する売り圧力は明らかに弱まっているものの、市場には持続的な需要の回復が見られず、損失の減少ペースは依然として利益の回復ペースを上回っていると指摘している。
過去のサイクルと比較すると、2026年2月20日の実現損失は13.7億ドルに達し、この指標の過去最高を記録した。一方、2022年のサイクルにおける最大の実現損失は11.5億ドルで、2022年6月30日に観測された。実現利益については、7月23日時点で、ビットコインの30日移動平均（30DMA）は2億5700万ドルであり、2024年12月10日に記録したピーク値35億1000万ドルから92.7％減少している。また、2025年10月6日にビットコインが12.471万ドルの史上最高値を記録した時点と比較して77.7％下落している。この指標は2026年6月14日に1億9,100万ドルの安値を記録した後、34.7％回復した。
アクセル・アドラー氏は、利益確定売りの圧力は大幅に低下しており、現在の利益確定売りの量は今サイクルの低い水準にあるものの、これは売り手が完全に枯渇したわけでも、市場の需要が回復したわけでもない、と指摘している。実現利益が4億～5億ドル以上に持続的に上昇すれば、市場の持続的な改善がより確かなものとなるだろう。
また、ビットコインの損益比率（Realized Profit/Loss Ratio）は、6月の安値である0.26から0.43まで回復したものの、依然として1.0の水準を下回っている。アナリストは、現在のサイクルにおける実現損失の絶対規模は2022年を上回っているものの、市場への相対的な圧力は依然として2022年を下回っていると指摘している。ビットコインの史上最高値以来、過去291日のうち190日間で、実現損失が実現利益を上回った。アクセル・アドラー氏は、損益比率が再び0.26を下回り、かつ価格が6月30日に記録した5.8535万ドルの周期安値を割り込んだ場合、市場の圧力がさらに高まる可能性があると警告している。