프로토콜 네이티브 스테이블코인 부상의 배경
최근 몇 년간 암호화폐 시장에서는 퍼블릭 블록체인이나 생태계가 직접 주도하는 스테이블코인 솔루션이 점차 늘어나고 있습니다. 예를 들어, Sui 생태계는 2026년 3월 네이티브 스테이블코인 USDsui를 출시하고 예치금 수익을 네이티브 토큰 바이백에 활용하기로 했습니다. 동시에 Polkadot 커뮤니티 역시 2026년 9월 제안을 통과시켜 네이티브 탈중앙화 스테이블코인 dotUSD 도입을 추진하고 이에 상응하는 유동성 풀을 구축했습니다. 이러한 움직임은 네이티브 스테이블코인 구축이 현재 주요 퍼블릭 블록체인과 프로토콜이 자체 생태계의 폐쇄형 루프를 강화하는 중요한 전략이 되었음을 보여줍니다.
유통 채널 및 유동성 공급 주도권 장악
전통적인 퍼블릭 블록체인은 생태계 내 거래 및 대출 수요를 충족하기 위해 제3자가 발행하는 중앙화 스테이블코인에 크게 의존해 왔습니다. 그러나 핵심 결제 및 정산 수단을 외부 프로토콜에 맡기는 것은 생태계 내 유동성 주도권을 남에게 쥐어주는 것을 의미합니다. 프로토콜 네이티브 스테이블코인을 출시하면 프로토콜이 직접 유통 채널을 장악하여 생태계 내부의 DeFi 애플리케이션, 대출 시장, 파생상품 거래에 안정적이고 자주적인 유동성 공급을 보장할 수 있으며, 이를 통해 외부 자산 변동이나 정책 변화로 인한 시스템 리스크를 줄일 수 있습니다.
수익 포착 및 생태계 환원
다양한 예치 자산 구조 설계를 통해 프로토콜 네이티브 스테이블코인은 발행사나 생태계에 지속적인 수익 포착 능력을 제공할 수 있습니다. 예를 들어, 일부 스테이블코인 솔루션은 예치 자산을 RWA(실물자산)에 투자하거나 온체인 스테이킹에 참여하며, 그로 인해 발생하는 수익을 직접 네이티브 토큰 바이백 및 소각에 사용하거나 생태계 기금에 투입하여 개발자와 유저를 인센티브화할 수 있습니다. 이러한 모델은 스테이블코인 자체의 가치 지지를 강화하는 동시에 네이티브 토큰에 유리한 가치 환원 폐쇄형 루프를 형성합니다.
외부 중앙화 의존도 축소
복잡한 거시 경제 및 규제 환경 속에서 단일 또는 소수의 중앙화 스테이블코인에 과도하게 의존하는 것은 퍼블릭 블록체인에 컴플라이언스 및 운영 측면의 잠재적 위험을 초래할 수 있습니다. 프로토콜은 다중 자산 지원 또는 탈중앙화 설계를 도입함으로써 더욱 자율적이고 통제 가능한 하부 결제 인프라를 구축할 수 있습니다. 다양한 자산을 통합하여 리스크를 분산하든, 합성 달러나 토큰화된 미 국채 같은 도구를 활용하든(시장의 유사 자산이 보여준 규모의 경제처럼), 여러 다방면의 실천은 내생적이고 회복력 있는 가치 척도를 구축하는 것이 퍼블릭 블록체인이 성숙해지는 데 필수적인 과정임을 증명하고 있습니다.
