Svmuu보도에 따르면, Delphi Digital은 Strategy가 과거 수년간 주로 고프리미엄 주식 발행 및 저비용 전환사채를 통해 자금을 조달하여 비트코인 매수를 지속해 왔지만, 현재 이러한 조달 창구는 사실상 폐쇄되었다고 밝혔습니다.
Delphi는 보통주 조달이 시장 조정 순자산 가치(mNAV)의 제약을 받고 있으며, 새로운 전환사채 발행도 중단된 상태여서 STRC가 현재 가장 중요한 조달 채널이 되었다고 지적했습니다. STRC는 자본 구조에서 전환사채 및 우선주보다 낮은 상환 순위를 가지므로, 약 11.5%의 높은 수익률을 제공하여 투자자들이 부담하는 손상 위험을 보상해야 합니다.
Delphi는 Strategy가 현재 더 높은 조달 비용을 지불하면서도 비트코인 축적 계획을 계속 추진하고, 2028년에 만기가 도래하는 대규모 부채 상환을 위한 시간을 벌고 있다고 분석했습니다.