Svmuu讯 Grayscale Research 연구 책임자 Zach Pandl은 Strategy가 6월 1일 32개의 비트코인을 매각했다고 공개한 후 시장에 새로운 변동성이 나타났다고 밝혔습니다. 매각 규모는 약 84만 개(약 550억 달러 상당)의 보유량에 비하면 미미하지만, 이 드문 지분 축소 움직임은 시장 심리에 충격을 주었습니다.
Pandl은 더 주목할 점은 Strategy의 변동금리 우선주 STRC(Stretch)의 성과라고 지적했습니다. 이 상품의 목표 가격은 약 100달러로 설계되었으며, 현재 배당률은 11.5%입니다. 주가가 100달러 아래로 떨어지면 투자자들이 더 높은 수익률을 요구한다는 의미이며, 회사는 배당 수준을 높여야 할 수 있습니다. 이는 미래 현금 흐름에 압박을 가하고 더 많은 비트코인을 매각하여 자금을 조달하게 만들 수 있으며, BTC 가격에 추가적인 하락 압력을 줄 수 있습니다. Strategy의 레버리지 비트코인 보유 모델이 도전에 직면하고 있습니다. 현재 STRC 및 MSTR 주가 수준에서 회사가 대규모로 비트코인을 추가 매수할 수 있는 능력은 제한될 수 있습니다.
하지만 Pandl은 장기적으로 볼 때, 비트코인 보유가 높은 레버리지 디지털 자산 보유 회사에서 더 다양한 기업 대차대조표로 이동하는 것은 시장의 회복력을 강화하고 비트코인의 장기적인 가치 기반을 개선하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다. 그는 비트코인이 향후 몇 달 안에 상승세를 회복할 것으로 예상하지만, 단기적으로는 규제 명확화의 혜택을 보다 직접적으로 받는 암호화폐 자산 부문에 비해 성과가 뒤처질 수 있다고 덧붙였습니다.