Svmuu讯 Galaxy 연구 책임자 Alex Thorn은 미국 증권거래위원회(SEC)가 NMS(국가 시장 시스템) 규정 제611조 '주문 보호 규칙'과 제610(e)조 규칙을 폐지할 계획이라고 밝혔다. 이는 토큰화 주식 발전의 중요한 전환점이 될 수 있다.
Thorn은 611조 규칙이 거래가 전 시장 최적 호가(NBBO)를 따라야 한다고 요구한다고 지적했다. AMM은 실시간으로 주문을 라우팅하거나, 지연 시간이 짧은 시장 데이터에 접속하거나, 다른 거래소에 더 나은 호가가 존재할 경우 거래를 중단할 수 없기 때문에 오랫동안 규제 요구를 충족하기 어려웠다. 이것이 DeFi 환경에서 토큰화 미국 주식을 구현하는 주요 구조적 장애물 중 하나였다.
그는 향후 증권사의 '최선 집행 의무'가 건별 거래 규제 요구를 대체한다면, 온체인 유동성 풀과 AMM 메커니즘이 규제 프레임워크 내에 포함되기가 더 쉬워질 것이라고 말했다. 토큰화 증권이 여전히 거래소 등록, 청산 및 결제 등의 문제에 직면해 있지만, SEC가 추후 도입할 '혁신 면제' 메커니즘은 관련 발전을 더욱 촉진할 것으로 기대된다.
Thorn은 이것이 SEC가 '프로젝트 크립토(Project Crypto)' 로드맵을 실행하는 중요한 단계라고 생각한다. 주요 시장 구조 장벽을 제거함으로써 토큰화 주식, AMM 및 온체인 증권 거래 혁신을 위한 길을 닦는 것이다.