Svmuu 소식: 저명한 트레이더 Ansem이 X에 게시한 글에서, 자사주 매입은 (코인 가격에) 사실상 별다른 효과가 없다고 밝혔다.
Ansem은 Hyperliquid의 연간 매출이 8억 달러인 반면, Pump.fun의 연간 매출은 4.4억 달러라고 언급했다. 그러나 HYPE의 FDV는 650억 달러에 달하는 반면, PUMP의 FDV는 14억 달러에 불과하다. 두 팀 모두 정기적으로 사업 이익의 일부를 자사주 매입에 사용하지만, 그들의 PS(주당 가치)는 천차만별이다.
이러한 격차는 사업이 실제로 얼마나 많은 수익을 창출했는지에 있는 것이 아니라, 시장이 팀에 부여하는 ‘신뢰 프리미엄’을 반영한 것이다. 이러한 신뢰는 그들이 시장에서 보여준 행동과 의사결정에 의해 결정된다. Hyperliquid는 허황된 약속을 하지 않고 오로지 제품 제공에만 집중하며, 정해진 지표에 따라 플랫폼에 가장 크게 기여한 핵심 사용자들에게 아낌없이 보상을 제공했습니다. 반면 Pump.fun은 10억 달러의 수익을 올리고, ICO를 통해 10억 달러를 추가로 조달했으며, 사용자에게 에어드랍을 약속했음에도 불구하고 이를 오랫동안 이행하지 못하고 있다. 비록 그들이 암호화폐 업계에서 가장 성공적이고 수익성이 높은 사업체 중 하나이긴 하지만, 핵심 사용자층과의 사회적 공감대를 형성하지 못했기 때문에 Hyperliquid와 같은 ‘신뢰 프리미엄’을 얻지 못하고 있습니다.
따라서 한 사업의 가치를 결정하는 요소에는 순수하게 매출 및 기타 지표로 구성된 ‘유형 가치’ 외에도 ‘무형 가치’가 존재합니다. 신뢰, 밈(memetics), 그리고 관심은 시장에서 모두 매우 중요하지만, 현재 이에 대한 논의는 너무 부족하다.