Svmuu 소식: Primitive Ventures의 공동 창업자 Dovey Wan은 X에 게시한 글에서, 매번 반복되는 암호화폐 사이클의 ‘김치 프리미엄’부터 현재의 ‘메모리주’에 이르기까지, 한국은 전 세계 위험 자산 중 가장 명확한 사이클 말기 지표 중 하나일 수 있다고 밝혔다. 이는 단순히 한국 개인 투자자들이 극도로 열광적인 투기꾼(degens)이기 때문만이 아니라, 시장 구조 자체가 개인 투자자들의 열기를 더욱 부추기고 있기 때문이다.
한국은 5월 27일 개별 주식 레버리지 상품을 출시했는데, 당시 해당 자산의 상승폭은 이미 거의 수직으로 치솟은 상태였다. 현지 한국 개인 투자자들은 시장 열기가 정점에 달하는 속도에 맞춰 미친 듯이 몰려들었으나, 이에 비해 홍콩 상장 레버리지 상품에 투자한 투자자들은 그 전까지 몇 달간의 상승 완충 기간을 가졌던 것과 대조적이다.
이미 과열된 자국 주식시장이 자산이 반사적 급등 단계에 접어든 후, 가장 인기 있는 종목에 레버리지 상품을 추가할 때, 이러한 상품의 출시 자체가 이미 고점 신호의 형성을 의미한다.
이는 암호화폐 사이클에서 매번 반복되는 현상이다. 한국 현지 거래소는 대개 해당 자산이 전 세계 다른 거래소에서 이미 포물선형 급등을 겪은 후에야 상장하기 때문에, 불쌍한 한국 개인 투자자들은 결국 마지막 유동성 공급원이 되어버린다.