Svmuu 소식: 유럽연합(EU)의 ‘암호자산 시장 규제법(MiCA)’을 둘러싼 경쟁 단계는 막바지에 접어들었지만, 기업들이 진정으로 직면하게 될 도전은 이제 막 시작되었다. 지속적인 운영 및 규정 준수 체계 유지에 드는 막대한 비용이 유럽 암호화폐 업계의 판도를 바꿀 수 있다. 향후 업계 경쟁의 초점은 ‘누가 라이선스를 획득할 수 있는가’에서 ‘누가 규제 비용을 감당할 능력이 있는가’로 옮겨갈 것이며, 이는 기업들이 인수합병(M&A), 합작 투자 또는 은행과의 협력을 통해 규모를 확대하도록 촉진할 전망이다. MiCA가 점진적으로 시행되고 영국의 암호화폐 규제 체계가 곧 마련됨에 따라, 유럽 암호화폐 업계는 새로운 통합 단계에 접어들고 있다. 업계 관계자들은 높은 수준의 규제 요건이 새로운 M&A 물결을 촉발할 수 있으며, 암호화폐 전문 기업과 전통 금융 기관 간의 협력도 더욱 심화될 것으로 보고 있다.
영국 시장에서 이러한 추세는 더욱 뚜렷해질 전망이다. 영국 금융행위감독청(FCA)은 새로운 암호화폐 자산 규제 체계를 마련 중이며, 암호화폐 사업을 기존 금융 서비스 규제 체계에 편입시켜 전통적인 투자 기관과 유사한 자본, 운영 및 고객 자산 보호 요건을 적용할 것으로 예상된다. 모건 루이스(Morgan Lewis) 런던 사무소 파트너이자 글로벌 핀테크 팀 공동 책임자인 스티븐 라이트스톤(Steven Lightstone)은 FCA가 시장 경쟁을 촉진하고 신규 진입자를 지원하고자 하지만, 소비자 보호 분야와 관련해서는 규제 기준이 매우 엄격할 것이라고 밝혔다. EU에서 독립적으로 운영되는 MiCA 프레임워크와 달리, 영국의 방안은 기존 금융 규제 체계를 직접 활용해 암호화폐 기업을 관리할 예정이다.
한편, 규제 확실성이 높아짐에 따라 유럽 은행들의 디지털 자산 분야 진출이 가속화되고 있다. 시그넘 유럽(Sygnum Europe)의 사이먼 슈나이더(Simon Schneider) CEO는 현재 유럽에서 암호화폐 관련 서비스를 제공하는 은행이 20% 미만에 불과해 시장에 막대한 공백이 존재한다고 말했다. MiCA의 가장 큰 가치는 단순히 새로운 라이선스 체계를 만드는 데 그치지 않고, 금융 기관이 디지털 자산 시장에 진입할 수 있도록 법적 확실성을 제공한다는 점에 있다. 그는 스위스를 예로 들며, 분산 원장 기술(DLT) 규제가 도입된 후 대부분의 대형 스위스 은행들이 이미 디지털 자산 서비스를 제공하기 시작했으며, 유럽의 다른 지역들도 향후 이러한 경로를 따를 가능성이 있다고 지적했다. 향후 은행들이 암호화폐 전문 기업을 반드시 대체할 것은 아니며, 오히려 전문 인프라 서비스 제공업체에 의존하여 수탁, 중개, 담보 제공 및 자산 토큰화 등의 분야에서 협력할 가능성이 더 높다.
MiCA 라이선스를 취득하지 못한 기업들이 점차 유럽 시장에서 철수함에 따라, 자산은 규제 기관에 더욱 집중될 가능성이 있다. 다만 슈나이더는 자체 수탁 모델과 기관 수탁 모델이 여전히 장기적으로 공존할 것이라고 전망했다.
업계 관계자들은 유럽 암호화폐 산업이 “규제 주도형 통합 주기”에 접어들고 있다고 보고 있다. 과거 빠른 혁신과 경량 자산 모델에 의존해 성장해 온 암호화폐 스타트업들에게 있어, 향후 핵심 경쟁력은 더 이상 기술 개발 속도뿐만 아니라 규정 준수 능력, 자본 규모, 그리고 금융 인프라 통합 능력이 될 것으로 보인다. (CoinDesk)