연방준비제도(Fed)의 신임 의장 워시는 금리 인상을 통해 장기 금리를 낮춤으로써 주택담보대출 등 실물 경제의 차입 비용을 줄이려는 정책적 선택에 직면해 있다. 이 전략은 과거의 ‘그린스펀의 딜레마’와 유사하며, 이는 중앙은행의 금리 인상이 오히려 장기 수익률 하락을 초래하는 현상을 말한다. 현재 채권 시장은 이번 주 연준의 금리 인상 확률을 38%로 반영하고 있다.

5월 취임 이후 워시 의장은 지속적으로 매파적 입장을 보이며, 인플레이션이 63개월 연속 2% 목표를 상회함에 따라 연준의 독립성을 강조하고 물가 안정을 최우선 과제로 삼고 있다. 시장 분석에 따르면, 금리 인상은 워시 위원장의 인플레이션 억제 신뢰도를 강화해 장기 금리에 내재된 인플레이션 프리미엄을 압박할 것으로 보인다. 워시 위원장이 최근 매파적 발언을 내놓은 후, 10년 만기 미국 국채 수익률이 이에 반응해 하락하며 ‘그린스펀 딜레마’의 축소판이 재현되었다.