블랙록의 "비트코인 재보험" 백서는 이번 폭락의 원인을 2025년 10월까지 시장이 위험할 정도로 과매수 상태였으며, 당시 선물 미결제약정 총액이 900억 달러를 초과했고, 그 중 80%가 최대 125배 레버리지를 제공하는 역외 무기한 계약에 집중되어 있었다고 분석했습니다. 10월 10일, 미국이 중국에 추가 관세를 부과한 후 200억 달러의 강제 청산이 발생했습니다. 자금 흐름 데이터에 따르면 현물 비트코인 ETF에서 50억 달러 이상이 유출되었고, AI 테마 펀드는 460억 달러를 흡수했지만, 블랙록은 이를 주기적인 현상으로 보고 있습니다. VanEck의 ChainCheck 데이터에 따르면 12개의 항복 신호 중 8개가 트리거되었고, 조정이 10개월째에 접어들었으며, 이는 이번 조정이 끝에 가까워졌음을 시사하며, 과거 주기와 비교하여 이번 저점의 폭이 더 얕을 것으로 예상됩니다.