미국 증권거래위원회(SEC)는 완전한 권리를 가진 토큰화된 주식이 공공 블록체인에서 거래될 수 있도록 허용하고 증권 거래소 등록을 면제하는 5년간의 명령을 발표했습니다. 이 명령은 자동화된 시장 조성자(AMM) 풀을 통해 매수자와 매도자를 연결하는 새로운 유형의 "토큰화된 증권 거래 장소"를 만들었으며, "거래소"에 대한 거래법(Exchange Act) 정의에서 면제되어 Regulation NMS 규칙의 적용을 받지 않습니다. 거래는 온체인에서 결제될 수 있으며, 풀은 24시간 운영되고, 주식은 분할 거래가 가능하며, 스테이블코인을 페어링 자산으로 지원합니다. 투자자들은 토큰을 자신의 지갑에 보관할 수 있습니다.
솔라나 생태계는 2025년 11월부터 Superstate를 명의개서대리인으로 하여 Orca에서 Forward Industries의 토큰화된 보통주 거래를 호스팅했으며, 2026년에는 토큰화된 주식 거래량의 절반 이상을 처리했습니다. 이 명령은 접근 요구사항을 충족하기 위해 토큰 수준의 권한 제어를 명시적으로 수용했으며, 솔라나의 토큰 확장 기능은 이미 1년 동안 이를 지원해왔습니다. 같은 날, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)도 Phantom과 같은 자체 보관 지갑에 대한 "불개입(no-action)" 면제를 확대하여, 규제 기관이 사용자 자산에 접근하지 않는 소프트웨어는 전통적인 규칙 하에서 중개 기관이 아니라고 판단하고 있음을 시사했습니다.