골드만삭스 FICC(채권, 외환, 상품) 팀은 최신 보고서에서 AI 거대 기업들의 실망스러운 실적 발표, 프랑스 10년물 국채 수익률 5% 돌파, 프랑스-독일 국채 스프레드가 유로화 탄생 이후 가장 넓은 수준을 기록한 점 등을 언급하며, 이러한 위험들이 궁극적으로 달러 자산의 매력 감소와 일본으로의 자본 회귀를 시사한다고 지적했다. 골드만삭스의 장기 공정가치 모델에 따르면, 엔화는 달러 대비 약 40% 저평가되어 있으며, 이는 골드만삭스가 추적하는 통화 중 가장 저평가된 통화이고 헤지 비용도 매우 낮다. 보고서는 현재 시장의 논리적 연결 고리가 명확하게 형성되었다고 강조했다: AI 하락 → S&P 하락 → 미국 국채 수익률 하락 → 엔화 강세.