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通胀
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美联储威廉姆斯：预计将继续看到对AI的强劲投资
Svmuu讯 美联储威廉姆斯表示，预计将继续看到对人工智能的强劲投资，就业市场的风险相对平衡，由于能源价格，近期对通胀的看法更加积极，货币政策的走向取决于数据和风险，已为实现美联储目标做好准备。(金十)
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核心PCE通胀率或下调0.2个百分点，美国BEA将调整PCE部分计算方法
Svmuu讯 美国商务部经济分析局 BEA 近期宣布，将调整个人消费支出价格指数 PCE 中部分计算方法，相关变化预计将在 2026 年 9 月 30 日发布的数据修订中体现。市场普遍测算显示，此次调整大约会令核心 PCE 通胀率下调 0.2 个百分点。当前数据显示，截至 2026 年 5 月的过去 12 个月中，核心 PCE 通胀为 3.4%，且自 2021 年 3 月以来始终高于美联储 2%的
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机构：美国财报季将启，投资者关注高油价对企业成本与利润率影响
Svmuu讯 投资机构 Summit Place Financial Advisors 表示，市场预计企业二季度业绩整体表现良好，但投资者将重点关注高油价对企业成本、利润率和产品价格的影响。该机构称，能源价格上涨带来的通胀压力可能还需数月才能完全传导，美联储短期内降息空间有限，或将继续观望。
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美联储理事沃勒：美联储不会刻意维持低利率
Svmuu讯 美联储理事沃勒表示，美联储不会为了帮助美国政府为财政赤字融资，而刻意维持低利率，考虑设定一个通胀目标区间是合理的，美联储主席沃什是在重申对 2%目标的承诺，更倾向于将通胀目标设定为一个区间，但现阶段调整通胀目标将使美联储缺乏公信力。(金十)
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分析；比特币多头情绪获通胀预期回落支撑，市场聚焦7月CPI数据
Svmuu讯 加密市场延续企稳走势，比特币在截至 7 月 5 日的一周内上涨近 7%，录得自 3 月以来最强周度表现。本轮上涨主要受到通胀预期回落推动。衡量市场通胀预期的盈亏平衡通胀率近期明显下降，其中两年期指标已跌破 2%，接近美联储通胀目标水平，长期通胀预期同样走弱。与此同时，WTI 原油价格与通胀预期同步回落，已降至与 2 月地缘冲突前相近水平，使市场重新评估通胀压力、降息预期及美元走势。
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纽约梅隆：美联储进一步紧缩的紧迫性已有所下降
Svmuu讯 纽约梅隆银行高级宏观策略师杰夫指出，美国劳动力数据走软及通胀数据改善，已降低了美联储进一步紧缩的紧迫性，但这并未解决增长放缓是否处于可控范围、或政策预期是否已过度调整的问题。他表示：“全球叙事正变得不那么统一。”在美国，问题在于美联储能否在通胀风险不重新出现的情况下保持耐心；而在欧洲，讨论焦点正从紧急通胀管理转向经济增长、财政信誉及防务融资等议题。(金十)
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法巴银行：美联储7月采取行动的可能性降低
Svmuu讯 法国巴黎银行首席经济学家伊莎贝尔·马特奥斯·伊·拉戈表示：“如果 7 月份的非农就业人数非常强劲，接近或超过 13 万人，那么我认为 7 月份的会议将会充满悬念。现在不确定性可能没那么高了，但在我看来，美联储加息的理由依然成立。”在 7 月 4 日假期开始前，短期利率期货市场预期美联储在 7 月 29 日的利率决议中加息的可能性约为 20%，低于非农报告发布前的 33%。市场仍然预期
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“美联储传声筒”：特朗普定调，美联储迎来“前瞻指引”新时代
Svmuu讯 “美联储传声筒”Nick Timiraos 在 X 平台发文表示：特朗普称，他认为美联储主席沃什在联邦公开市场委员会（FOMC）内部属于偏鸽派人士。此前一天，美国白宫国家经济委员会主任哈塞特也发表了类似言论；一周前，美国财长贝森特则表示，希望美联储能够对通胀保持“开放态度”，并预计美联储将在今年放松政策。一个新的“前瞻指引”时代……
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安联分析师：美联储可能不得不在9月份加息
Svmuu讯 安联首席经济学家卢多维克·苏布兰表示：“美国非农就业数据实际上疲软，但我仍然认为通胀率将在 3.7%以上达到峰值，而且人工智能、财政刺激和能源产业仍然在支撑经济增长。美联储可能不得不在 9 月份加息。我认为这是欧美之间的真正分歧所在。” 苏布兰认为，继上个月的加息之后，欧洲央行不会再次采取行动。“那是保险式的加息，但从现在的数据来看，似乎已经过去了，”他说，“（伊朗）战争的创伤效应需
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桑坦德银行：尽管六月就业数据疲软，美联储仍将关注通胀
Svmuu讯 Evercore ISI 表示，“就业数据恢复正常，美联储仍将关注通胀”。经济学家认为，美联储会将疲软的六月就业数据视为招聘数据在经历了此前几个月出人意料的强劲增长后，重新回归正常水平。他们表示：“有人认为这份报告大大降低了今年加息的可能性。我们并不完全认同这种观点。” 桑坦德银行的分析师斯蒂芬·斯坦利也赞同这一观点。他表示：“通胀数据将决定美联储的行动方针。”他认为，六月就业报告可
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分析：非农数据走弱但仍增长，美联储按兵不动获重新评价
Svmuu讯 分析师 Eric Merlis 表示：“6 月非农就业明显不及预期，这与今年早些时候连续出现的上行意外形成鲜明对比，但劳动力市场仍在持续创造就业，工资增长也几乎没有显示出加速迹象。”“随着劳动力参与率走弱、招聘降温，美联储上月选择按兵不动的决定，看起来不再像是政策失误，而更像是谨慎耐心的做法。与此同时，市场正在重新定价：随着通胀讨论持续，未来加息的可能性正在下降。”(金十)
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美联储戴利强调不改变双重使命目标，但愿以新方法评估经济
Svmuu讯 美联储戴利表示，通胀应会开始放缓，但经济前景存在很大的不确定性。戴利周四在西班牙桑坦德举行的西班牙央行活动上说：“我们继续将政策维持在略微限制性的水平，因此通胀应该会下降。”戴利表示，在美国对伊朗开战后，今年春季关税和油价上涨推高了通胀。 她对美伊达成停火协议后油价飙升势头回落表示赞赏，称这带来了“缓解的希望”，但警告称，目前尚不清楚经济将如何演变。她概述了可能需要美联储做出不同回应
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美国6月失业率4.2%，预期4.30%
Svmuu讯 美国 6 月失业率 4.2%，预期 4.30%，前值 4.30%。(金十)
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能源价格回落，瑞士通胀率小幅下降
Svmuu讯 瑞士 6 月份通胀率小幅下降，这是自伊朗战争爆发后能源价格上涨导致物价飙升以来的首次下降。瑞士联邦统计局周四表示，6 月份年通胀率为 0.5%，低于 4 月和 5 月的 0.6%。此前两个月的通胀率曾达到 2024 年以来的最高水平。 数据显示，6 月份石油产品价格同比上涨 15%，但较 5 月份有所回落；航空运输价格也同样下降，这类价格尤其容易受到全球能源价格的影响；与此同时，酒店
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沃什：通胀风险已有所下降
Svmuu讯 美联储主席沃什周三表示，近几周通胀预期和通胀风险均有所下降；同时他重申，美联储致力于将通胀率降至 2%的目标水平。 “在这一时期的最初几周里，通胀预期有所回落，通胀风险也随之降低，”沃什说道。“如果家庭、企业界或金融市场中有人认为美联储会对高于 2%的通胀目标心安理得——那么，恐怕他们要失望了：我们将确保美国实现物价稳定。”(金十)
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Ed Yardeni：Warsh正以通胀强硬立场压低10年期美债收益率
Svmuu讯 Yardeni Research 总裁兼首席投资策略师 Ed Yardeni 表示，他认为 Warsh 正试图通过强硬表态降低借贷成本，即推低影响抵押贷款利率和汽车贷款的政府债券收益率。他表示，财政部与美联储之间达成了一项新协议，旨在压低 10 年期国债收益率，Bessent 和 Warsh 正作为团队合作，并已说服 Trump，降低借贷成本的最佳方式是对通胀采取强硬立场，并在必要时
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分析师：别指望沃什今晚会给出前瞻指引
Svmuu讯 今晚，投资者将再次听到美联储主席沃什的声音，这是他两周前在联储政策会议上首次亮相后的又一次公开讲话。但投资者不要指望他真的打算给出未来货币政策的前瞻性指引，因为沃什已明确表示希望缩减前瞻性指引的使用，并认为这在实践中对美联储没有帮助。但他或许能就如何评估通胀和经济提出一些见解。 Evercore ISI 的战略和经济主管 Krishna Guha 表示：“我们将关注他如何阐述通胀前景
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荷兰国际集团：沃什即将发表的讲话或提振美元
Svmuu讯 荷兰国际集团的克里斯·特纳在一份报告中表示，如果美联储主席沃什在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行论坛上发表讲话时，重点关注价格稳定，美元应会保持坚挺。在 6 月份就任美联储主席后的首次会议上，沃什强调了将通胀率拉回 2%目标的必要性。此后，数据显示核心个人消费支出价格指数(PCE)涨幅为 3.4%，且就业报告表现强劲。 特纳表示，如果市场对加息的预期出现逆转，“将令人大感意外”，相反，沃什
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受加息担忧影响，金价跌回40000美元下方
Svmuu讯 在美联储主席沃什于葡萄牙举行的欧洲央行论坛上发表演讲前，金价跌回 4000 美元/盎司下方。盛宝银行的分析师表示：“市场尚未吸引到足够的买盘兴趣，无法将该水平确立为支撑位。”他们并指出：“尽管近期能源价格有所回落，但投资者仍然预期美联储可能进一步收紧货币政策以应对通胀反弹，因此黄金价格在第二季度下跌了 14%，创下 2013 年以来最糟糕的季度表现。”(金十)
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美联储哈玛克：美联储可能需要考虑加息
Svmuu讯 美联储哈玛克表示，就业市场接近充分就业，增长前景良好。通胀仍然过高，美联储可能需要考虑加息，将以开放的态度参加美联储会议，不会预先判断会议结果。(金十)
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Cathie Wood：AI新技术开启生产力周期，通胀反弹叙事被宏观数据弱化
Svmuu讯 ARK Invest 创始人 Cathie Wood 在 X 平台发布最新市场观点称，当前一系列宏观经济数据不断消解市场对通胀再度走高的担忧，美国经济正迈入由技术生产力驱动的全新上行周期，不会重现上世纪 70 年代滞胀局面。数据层面，美国生产率增速达 3%，单位劳动力成本仅 0.5%，Truflation 核心 CPI 接近 1.3%，多重指标印证通胀压力维持低位。即便就业数据保持强
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黄金受美联储鹰派立场打压，料创2008年底以来最大单月跌幅
Svmuu讯 黄金价格下滑，料创 2008 年 10 月以来最大单月跌幅；从季度来看，黄金也将录得自 2024 年以来的首次季度下跌，且跌幅为 2013 年二季度以来最大。中东局势虽然仍有变数，但市场现在更关心的是美国为了控制通胀会做到什么程度。 Marex 分析师 Edward Meir 表示，目前高通胀、高利率预期和强势美元三大因素叠加，把通常支撑金价上涨的理由全都压了下去。华侨银行贵金属策略
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城堡证券：AI行情正面临更大风险，美联储政策将更趋严厉
Svmuu讯 城堡证券表示，AI 行情正面临更大风险，包括需求走弱、回报率下降，以及政治和监管审查加强。投资者低估了美联储主席凯文·沃什降低通胀的决心，警告更高的利率可能对风险资产造成压力。（金十）
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花旗：上调10年期美国国债收益率目标，但仍看多债市
Svmuu讯 花旗利率策略师在一份报告中表示，他们将 10 年期美国国债收益率的年底预期略微上调至 3.9%，此前的目标为 3.75%。此次调整是在美联储 6 月会议上采取鹰派立场之后做出的。不过，花旗策略师仍然维持对美国国债的中期看多观点，因为他们认为，近期中东冲突不会推动通胀压力向核心通胀传导。他们还表示，认为风险平衡的方向是劳动力市场走弱，而不是走强。(金十)
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瑞银：市场对美联储10月加息定价过于激进，预计核心PCE通胀将下调0.2个百分点，美联储不太可能连续加息
瑞银首席投资官Mark Haefele及其团队在最新报告中指出，美联储政策收紧的实际幅度很可能低于当前市场定价所暗示的水平。瑞银基准情景为美联储于12月再加息一次后维持利率不变，同时预计核心PCE通胀将于本月经由美国经济分析局年度修订下调0.2个百分点，叠加明年上半年有利的基数效应，连续大幅加息的基础正在削弱。报告还指出，韧性十足的美国经济活动为企业收入和利润增长提供了有利环境，预计标普500指数
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随着消费者风险加剧，欧洲零售股面临逆风，H&M的财报加剧了市场担忧
Hennes & Mauritz AB 发布的财报表现不及预期，加剧了市场对欧洲零售商面临通胀压力的担忧，表明该行业前景严峻。
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摩根大通：即使经济未显著放缓，仍需警惕滞胀风险；若油价长期高于100美元/桶或触发滞胀
摩根大通董事总经理兼全球基础研究联席主管James Sullivan指出，AI行业创纪录发行、政府赤字、厄尔尼诺现象和中东冲突等因素，在需求疲软的环境下将对物价产生影响，核心通胀仍具粘性，短期内预计不会好转。
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美国柴油价格创历史新高，白宫启动短期出口禁令经济评估，财长贝森特等参与
美国柴油零售均价本周创历史新高，达到每加仑6.51美元，库存已降至逾四十年来同期最低水平。彭博社援引知情人士称，白宫已启动针对短期柴油出口禁令的正式经济评估，国家经济委员会主任哈塞特、财政部长贝森特和美国贸易代表Jamieson Greer正联合开展这一分析。特朗普本周告知记者，他已向顾问推荐这一举措。
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黄金本周下跌超2%至4270美元/盎司，因伊朗僵局持续推高加息预期
黄金本周下跌超2%至4270美元/盎司，因伊朗僵局持续推高加息预期。美国与伊朗在恢复霍尔木兹海峡能源流动问题上仍陷僵局，谈判人员正探讨一项分阶段协议，以期德黑兰重开关键水道，换取华盛顿解除港口封锁。能源价格高企持续助长美联储为遏制通胀需进一步加息的预期。
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美联储主席沃什面临新难题：美债收益率飙升，30年期国债收益率创2004年以来新高
CNBC分析指出，美债收益率持续上涨，其中30年期国债收益率已升至2004年以来最高水平，给美联储主席沃什带来政策困境。市场预期美联储将更积极地应对通胀，但官员们在收紧政策与避免经济衰退之间面临两难。纽约联储主席威廉姆斯和费城联储主席保尔森均表示可能需要进一步加息，但强调需保持耐心并关注数据。
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苏丹镑暴跌，黑市美元兑苏丹镑已达7500；7月通胀率高达41%，民众购买力急剧下降
苏丹镑汇率暴跌，黑市美元兑苏丹镑汇率已达7500，而战前仅为600。该国7月年通胀率高达41%，面包、糖、肉类等基本商品价格飙升，导致家庭购买力急剧下降。联合国开发计划署(UNDP)估计，苏丹经济在战争期间萎缩超40%，2023年GDP损失约64亿美元，世界银行预测极端贫困率将从2023年的48%升至2025年的59%。
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CNBC分析：国债收益率上升使美联储的政策制定和国债融资变得更加复杂，凸显了沃什与贝森特之间的紧张关系
国债收益率走高预示着经济强劲、通胀顽固以及国债融资成本上升，这给美联储的政策制定和国债融资都带来了挑战。 这凸显了美联储主席凯文·沃什（他将10年期国债视为关键信息来源）与财政部长斯科特·贝森特（他认为市场失衡时便愿意进行干预）之间的政策分歧。 周四上午，2年期国债收益率上涨10个基点至4.87%，而10年期国债收益率上涨17个基点至5.12%，交易价格接近数十年来的高点。
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百事公司正在上调部分薯片、蘸酱和碳酸饮料的价格
百事公司正在上调部分薯片、蘸酱和碳酸饮料的价格
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特朗普转发引用其早前言论的推文，重申S&P Flash Survey显示美国经济增长强劲，综合指数创62个月新高
特朗普转发引用其早前言论的推文，重申S&P Flash Survey报告显示美国经济增长令人印象深刻：综合指数（服务业+制造业）创62个月新高，制造业创53个月新高，服务业创52个月新高。他称这是“全球最热”的经济，并批评媒体为民主党服务，试图掩盖经济向好的事实。特朗普还指出，实际中位数收入创历史新高，并提及2022年8月拜登任期内通胀超过8%。
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里士满联储行长巴尔金：夏季事态发展令美联储难以维持“等待观望”的通胀立场，促使上周加息
里士满联储行长巴尔金解释称，美联储上周决定加息，是因为夏季以来多项事态发展，使得“等待观望”的通胀立场与美联储主席沃什将通胀拉回目标的誓言难以调和。他表示：“如果通胀不会相对较快地下降，那么你就必须反思，‘……也许我们应该对此采取行动。’这正是夏季发生的情况，汽油价格、加拿大关税以及AI建设热潮等因素将持续一段时间，导致通胀成本上升，因此美联储必须采取行动。”
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美联储保尔森：可能需要适度进一步加息
费城联储主席安娜·保尔森表示，可能需要进一步提高利率，以确保通胀率回落至美联储2%的目标。
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美联储保尔森：为遏制通胀，未来可能需要“适度”进一步加息
费城联储主席安娜·保尔森周四表示，她和同事可能需要进一步提高利率，才能将通胀率拉回目标水平。她在一次金融科技会议的预备讲话中指出，尽管夏季物价压力有所缓和，但核心通胀率仍在2.5%-3%左右运行，远高于2%的目标，且差距几乎没有缩小迹象。保尔森的言论发表之际，市场对美联储紧缩政策的预期已大幅上升，长期美债收益率已升至2004年以来的高点。
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美联储的保尔森表示，9月份的通胀报告是此次加息的主要推动力。
美联储的保尔森表示，9月份的通胀报告是此次加息的主要推动力。
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突尼斯燃料运输工人举行48小时罢工，加剧民众对经济和政治局势的不满
突尼斯燃料运输工人发起为期48小时的罢工，要求改善工作条件、提高工资，并支付2019年商定的津贴和解决社会保障金问题。此次罢工加剧了突尼斯民众对生活条件恶化、水电中断、物价上涨和药品短缺日益增长的不满。专家指出，燃料罢工是突尼斯宏观经济危机的症状，该国正面临通胀、购买力受侵蚀以及政府无法获得外部资金等问题。
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花旗调查显示，通胀已取代关税成为家族理财办公室的首要投资担忧，但他们仍计划增持股票和私募股权
花旗财富对351家家族理财办公室的年度调查显示，2026年有63%的受访者将通胀列为首要投资担忧，高于2025年的37%；而对贸易争端和关税的担忧则从去年的60%降至18%。尽管通胀担忧加剧，但家族理财办公室仍优先考虑增长，计划在未来12个月内增加对公开股票、私募股权和直接投资的配置。
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美联储理事哈马克：通胀风险偏向于上行
美联储理事哈马克：通胀风险偏向于上行
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特朗普：汽油价格将会下降
特朗普：汽油价格将会下降
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高盛将12月布伦特原油价格预测上调至每桶85美元，理由是伊朗战争和霍尔木兹海峡封锁
随着亚太地区能源价格持续攀升，高盛将12月份布伦特原油价格预测上调至每桶85美元。该行指出，伊朗战争和霍尔木兹海峡封锁导致供应趋紧，推动液化天然气和柴油价格升至年内高点。 能源成本的上升也推高了通胀预期，不过补贴和价格管制正在限制其对消费者的影响，核心通胀仍保持在相对可控的水平。
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摩根大通Peters：即使收益率上升考验盈利，仍看好股市
摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）的Grace Peters表示，即使债券收益率上升提高了盈利增长的门槛，股市仍能继续攀升。Peters认为，推动债券收益率走高的因素包括强劲的增长数据、为人工智能基础设施融资而进入市场的供应，以及与油价突破每桶100美元相关的通胀担忧。她预计将出现“广泛的盈利超级周期”，在此期间她更青睐股票，但固定收益产品在投资组合中仍有一席之地，只是需要精挑细
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纽约联储主席威廉姆斯：年底前再度加息市场预期“合理”，AI热潮是需求冲击或使通胀更具韧性
纽约联储主席威廉姆斯：年底前再度加息市场预期“合理”，AI热潮是需求冲击或使通胀更具韧性
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日本10年期国债收益率升至3.055%，创1996年8月以来新高
日本10年期国债收益率周四上涨8个基点至3.055%，创1996年8月以来新高。此前美国国债收益率飙升，受油价反弹、美国PMI数据强于预期，以及700亿美元5年期美债拍卖需求疲弱等因素推动，加剧了市场对通胀压力的担忧，同时日元走弱也加剧了通胀担忧。
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通胀担忧升温，亚洲股债周四或将下跌
受油价上涨和超预期的美国经济数据影响，通胀担忧加剧，市场对进一步加息的预期升温，华尔街股市因此下跌，亚洲市场也将随之走低。日本市场重开后，接近三周低点的日元将成为关注焦点。
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美国国债收益率飙升，10年期国债收益率升至5.125%，2年期国债收益率突破4.9%，这可能导致消费者借贷成本上升
周三，政府债券融资成本大幅攀升，主要受以下因素推动：一份报告显示通胀压力加剧、市场对美联储10月加息的预期急剧升温，以及5年期国债拍卖需求疲软。 10年期国债收益率升至5.125%，达到全球金融危机前未见的水平，而2年期国债收益率则攀升逾13个基点，突破4.9%。 安联贸易北美公司高级经济学家丹·诺斯指出，尽管储户可能获得略高的利率，但收益率的飙升主要影响住房贷款和个人消费贷款，这使得占美国经济近
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前值、预期、实际：财经日历里的三个数字，才是行情的剧本
财经日历不预测行情，它只回答“什么时候、哪个国家、公布什么数字”。真正推动价格的是实际值与预期之间的差。本文用两组真实数据说明前值、预期、实际的读法，梳理重要性星级、时区与修正值三个常见坑，并给出一套可以照抄的每周排期方法。
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