USDD是什麼？
USDD（Decentralized USD，去中心化美元）是一種旨在與美元保持1:1掛鈎的加密貨幣穩定幣。它由TRON創始人孫宇晨發起，於2022年5月5日正式推出。USDD最初被設計為一種算法穩定幣，但為了增強其穩定性，隨後逐步發展為一種超額抵押穩定幣。USDD主要在TRON區塊鏈上作為TRC代幣發行，並已擴展到以太坊和BNB Chain等其他主流區塊鏈網絡，以提升其流動性和用户覆蓋範圍。
USDD如何保持穩定性？核心機制解析
USDD主要通過以下多重機制來維持其與美元的錨定：
1. 超額抵押模型
USDD的核心穩定性來源於其超額抵押機制。這意味着協議持有的數字資產抵押品價值，通常會超過流通中USDD的總價值。這些抵押品主要包括TRX、比特幣（BTC）以及TUSD、USDT、USDC等高度流動性的主流穩定幣。截至發稿時，USDD的抵押率通常維持在200%到300%之間，協議設定的最低抵押率為120%。這種超額抵押策略旨在為USDD提供更強的抗風險能力，以應對市場波動。
2. 鑄幣與銷燬套利機制
USDD採用了一種套利機制來幫助其價格迴歸錨定：
- 當USDD價格低於1美元時：用户可以銷燬1個USDD，並以1美元的價值鑄造出等值的TRX。這種操作減少了USDD的流通供應量，有助於推高其市場價格，使其迴歸1美元錨定。
- 當USDD價格高於1美元時：用户可以銷燬價值1美元的TRX，並鑄造出1個USDD。這種操作增加了USDD的流通供應量，有助於壓低其市場價格，使其迴歸1美元錨定。
3. 錨定穩定性模塊（PSM）
USDD提供了一個錨定穩定性模塊（Peg Stability Module, PSM），允許用户以1:1的固定匯率在USDD與其他主流穩定幣（如USDT或USDC）之間進行零滑點兑換。這一機制進一步增強了USDD的流動性和穩定性，確保了在不同穩定幣之間轉換的效率和價格一致性。
4. TRON DAO Reserve (TDR) 的動態管理
TRON DAO Reserve (TDR) 是USDD的主要託管方和管理者，負責抵押品的管理、流動性控制以及貨幣政策的實施。TDR通過動態調整儲備資產的構成和比率、設定利率（例如通過提高質押APY來吸引用户質押USDD，從而減少流通量）以及執行公開市場操作，來主動管理USDD的穩定性和市場流動性。
USDD的發展與近期動態
自推出以來，USDD持續發展並擴展其生態系統：
- 多鏈部署：USDD已從其原生TRON網絡擴展到以太坊和BNB Chain，以觸達更廣泛的用户羣和流動性。
- 系統升級：USDD 2.0系統正在逐步取代舊版本（USDDOLD），全面過渡到超額抵押系統，並計劃將協議控制權移交給JUST DAO，賦予JST代幣持有者治理權。
- 近期進展：
- 2026年4月：USDD推出了WBTC Vaults，為比特幣持有者提供了增強的流動性選擇。
- 2026年3月：JustLend DAO啓動了USDD V2.0挖礦活動，旨在提供有競爭力的年化收益率。
- 2026年1月：USDD整合了Chainlink價格預言機，以標準化跨鏈數據基礎設施，提高價格數據的準確性和可靠性。
- 2025年9月：USDD在以太坊上原生部署，並推出了sUSDD（一種可賺取收益的代幣），旨在提供額外的收益機會。
市場表現與歷史波動
截至2026年7月22日，USDD兑美元價格約為0.9987美元至1.00美元之間，市值約為1.525億至1.55億美元，流通供應量約為1.5億至1.55億USDD。USDD的歷史最高價為1.05美元（記錄於2023年10月23日），歷史最低價為0.928美元（記錄於2022年6月19日）。
值得注意的是，USDD在歷史上曾經歷多次脱鈎現象。例如，在2022年6月，USDD價格一度跌至0.97美元甚至0.95美元，TRON DAO Reserve通過增加比特幣和USDC儲備來應對。2023年初，USDD也曾出現脱鈎，在0.96美元至0.99美元之間波動數週。這些事件引發了市場對其穩定性的擔憂，尤其是在TerraUSD（UST）崩盤後不久推出，其最初的算法設計與UST有相似之處，使得市場對其保持高度關注。
儘管TRON DAO Reserve曾表示穩定幣經歷高波動期（“±3%以內”）是可以接受的，但這在加密社區中仍存在爭議。潛在風險包括抵押品中TRX的比例可能帶來的相關風險（即TRX價格下跌對掛鈎的壓力）、多籤錢包的鏈下管理、跨鏈橋接風險以及不斷變化的監管環境。
如何獲取USDD？
USDD可在支持該幣的加密貨幣交易平台進行交易。用户可以在這些平台上通過購買、出售或兑換其他加密貨幣來獲取USDD。
