CLARITY法：規制枠組みの試みと課題
米国のスコット・ベッセント（Scott Bessent）財務長官は、2026年夏に「デジタル資産市場透明化法」（CLARITY Act）が可決されるよう積極的に推進している。同法案は、混乱を極める米国のデジタル資産規制環境に切実に求められる明確性をもたらすことを目的としており、その中核となる目標は、デジタル資産の分類を定義し、米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）のそれぞれの管轄権を明確化することで、デジタル資産を「デジタル商品」と「デジタル資産証券」に分類することにある。
CLARITY法案の立法プロセスは順風満帆とはいえない。下院は2025年7月17日にH.R. 3633号法案を可決した。その後、上院銀行委員会は2026年5月14日、15対9の賛成多数で修正案を可決し、上院本会議に付託した。しかし、2026年7月の本稿執筆時点では、同法案は上院で膠着状態にある。主な争点としては、ドナルド・トランプ前大統領の仮想通貨投資に関連する倫理問題、ステーブルコインの収益に関する規制、法執行機関の懸念、そしてSECとCFTCの間で長年にわたり続いている規制権限の管轄権をめぐる争いなどが挙げられる。上院が8月の休会期を迎え、11月には中間選挙を控えていることから、法案が可決されるための時間的余裕は急速に狭まりつつある。
ベッセント長官は同法案を強く支持しており、米国のベストプラクティスを国内に導入し、米国を「イノベーションの首都」とする上で不可欠であり、イノベーションの海外流出を防ぐことができると考えている。しかし、一部の暗号資産企業は、法案の現行案に反対の立場を示しており、ステーブルコインの収益に対する制限など、一部の条項が米国の取引所の競争力を損ない、イノベーションを阻害する可能性があると考えている。
ビットコイン 戦略的備蓄：国家レベルのデジタル資産戦略
CLARITY法案の推進に加え、米国政府は「ビットコイン」戦略的備蓄の構築も並行して進めている。このイニシアチブは、ドナルド・トランプ前大統領が2025年3月に行政命令で発表した計画に端を発するもので、米国財務省が没収したビットコインを活用して資本を調達し、デジタル資産分野における国家の戦略的優位性を強化することを目的としている。
スコット・ベッセント財務長官は2026年6月、財務省が「慎重なペースで」ビットコインの戦略的備蓄の構築を進めていると述べた。2026年7月時点で、米国政府は約323,693枚のビットコインを保有しており、その価値は約212億ドルと推定され、世界最大級のビットコイン保有者の一つとなっている。この備蓄量は、ビットコインの総供給量の約1.5％を占めている。
議会においても、この備蓄を正式に支援するための立法措置が進められている。例えば、ニック・ベギッチ（Nick Begich）下院議員とジャレッド・ゴールデン（Jared Golden）下院議員は2026年5月、「米国備蓄近代化法（ARMA）」を提出した。同法案は、5年以内に最大100万枚のビットコインからなる戦略的備蓄を構築することを提案している。ベセント長官は、ビットコインの戦略的備蓄には、世界的な金融システムにおける独自の価値保存手段として機能するという戦略的優位性があると見なしている。
規制の行き詰まりを打開できるか？ 多者間の駆け引きと今後の展望
CLARITY法案やビットコインの戦略的備蓄の推進は、デジタル資産分野において、米国政府が規制の明確化と戦略的展開を模索していることを反映している。しかし、米国の暗号資産市場における規制の行き詰まりは一朝一夕に解決できるものではなく、その背景には多方面の利害関係による複雑な駆け引きが存在する。
支持者たちは、CLARITY法案が切実に求められている規制の明確化をもたらし、イノベーションを促進し、消費者を保護できると考えている。SECはトランプ政権下で、仮想通貨に対してより友好的な姿勢に転じ、SAB 121などの規制を撤廃し、デジタル資産市場への参加を促進しようとしている。しかし、批判派は、同法案が投資家に対する証券法上の保護を弱める可能性があることを懸念しており、上院内部の意見の相違も、合意形成の難しさを浮き彫りにしている。
ビットコイン 戦略的備蓄の創設は、デジタル資産を戦略的国家資産として米国が認めたことを示している。とはいえ、その規模や管理方法については、議会による立法措置を通じてさらに明確化される必要がある。全体として、こうした前向きな動きがあるにもかかわらず、米国の暗号資産規制の将来の方向性は依然として不透明である。CLARITY法案が今夏に可決されるかどうか、そしてビットコインの戦略的備蓄が完全に実施されるかどうかは、米国が規制の行き詰まりを効果的に打開できるかどうかを測る重要な指標となるだろう。
